Если подвести итоги движения Nasdaq, вывод можно сформулировать одной фразой: каждый раз, когда меня выбивает по стопу, рынок тут же разворачивается. На прошлой неделе я только что продал на самом дне, а на следующий день рынок сразу отскочил. В течение дня индекс падал более чем на 1,5%, казалось, вот-вот пробьёт предыдущий минимум, но к закрытию хлынули покупатели — и почти всё падение отыграли. На третий день рынок открылся с гэпом вверх и буквально оставил выбитую позицию позади. Такой сценарий «сначала пробой, потом разворот с полным отыгрышем» за последние несколько месяцев повторялся уже не раз: иногда внутридневной размах индекса превышает 2%, он только теряет поддержку 20-дневной скользящей средней — а на следующий день уже возвращается выше; стоит сработать стоп-ордерам ниже предыдущего минимума, как рынок тут же разворачивается. Теперь уже и стопы ставить страшно — ну разве не бесит?

Мой 15-летний опыт наблюдений за рыночными циклами подсказывает: нынешняя ситуация действительно чем-то напоминает несколько исторических пузырьковых пиков. Оценки высокие, рост сосредоточен в нескольких крупных акциях, индикаторы импульса расходятся, ширина рынка сокращается, а настроение всё больше сводится к тому, что «любая коррекция — возможность для покупки». Похожие сочетания можно найти и перед пиком интернет-пузыря в 2000 году, и вокруг пика акций роста в 2021 году. Но «похоже» не значит «то же самое». Формы вершин могут быть похожими, а временные масштабы и триггеры — совершенно разными: одни рынки несколько месяцев движутся вбок, прежде чем достичь пика, другие резко падают из-за одной новости, а в случае с третьими кажущуюся двойную вершину в итоге отменяет обновление максимума. Рынок лучше всего умеет устраивать представление именно тогда, когда ты уже уверен, что направление определено.

Поэтому пока зафиксирую свой вывод здесь: направление уже определилось, но путь не будет прямым. Без ложных пробоев, выбивания стопов и резких отскоков не обойдётся. Чем сильнее такие колебания, тем важнее не поддаваться влиянию дневных движений. Завтра вернусь и проверю.