Всё ещё обсуждаем, можно ли покупать? Направление уже задано. Половина притока в спотовые ETF на биткоин была не настоящим спросом на покупку. Маркус Тилен из 10x Research говорит прямо: из 60 млрд долларов притока примерно половина пришлась на сделки хеджирования маркетмейкеров, а не на покупателей, которые всерьёз открывали позиции. Иными словами, на бумаге ETF притягивали капитал, но часть средств за кулисами просто шла на хеджирование риска по позициям — это не значит, что на рынок пришло сопоставимое число долгосрочных покупателей. Вот почему каждый рывок вверх быстро выдыхается. После публикации данных о притоке в ETF цена ненадолго подскакивала, но базис фьючерсов, подразумеваемая волатильность опционов и объём спотовых торгов не укреплялись одновременно, а затем цена снова откатывалась; институциональные игроки на высоких уровнях постоянно продавали колл-опционы, снижая волатильность, — так называемые взрывные ралли гасили заранее опционные трейдеры с Уолл-стрит. Чтобы сохранять дельта-нейтральность, опционные маркетмейкеры продают при росте цены и покупают при падении, ещё сильнее загоняя рынок в боковик. Если оглянуться на это ралли на фоне ETF, то рост был недостаточно мощным, а падение затягивалось — динамику диктовала структура опционов. Совокупный приток в 60 млрд долларов — немало, но цена не пошла в одностороннее движение, которого ожидали многие. Причина — в сочетании характера притока и структуры опционов. Я и сам на этом обжигался: ставил стоп-лосс слишком близко, и меня выбивало дважды. Один раз цена проколола уровень, выбила стоп и тут же вернулась; в другой раз рынок метался в боковике, и цена пошла в нужном направлении только после срабатывания стопа. Теперь я поумнел и больше не пытаюсь торговать направление короткими стопами, когда хеджирование сдерживает движение. Пока направление не определилось, покупки на хаях — это просто подарок маркетмейкерам в виде ликвидности для хеджирования. Если думаете, что я несу чушь, сохраните скриншот и вернитесь к нему позже. #BitcoinETF #Опционы