#10月非农数据聚焦 ADP превысил ожидания: как октябрьский отчет по занятости вне сельского хозяйства повлияет на перспективы повышения ставки ФРС

Опубликованные в среду данные ADP о занятости в частном секторе превзошли ожидания: найм расширился и охватил больше отраслей. Это свидетельствует о признаках некоторого улучшения на ослабевшем рынке труда США. Теперь внимание рынка переключается на пятничный отчет по занятости вне сельского хозяйства. Если данные покажут устойчивость рынка труда, это может повлиять на перспективы денежно-кредитной политики.

Умеренный рост занятости

По данным ADP, в октябре американские компании второй месяц подряд создали умеренное число новых рабочих мест — 86 000, что превысило ожидавшиеся Уолл-стрит 75 000.

В разбивке по отраслям наибольший прирост за последние почти два года — 39 000 рабочих мест — пришелся на транспортную отрасль. Как и в последние несколько лет, основным источником найма вновь стали поставщики медицинских услуг. Больше рабочих мест также появилось в гостиничном и ресторанном бизнесе, финансовых компаниях и строительных организациях.

Главный экономист ADP Нела Ричардсон заявила: «В прошлом месяце работодатели всех масштабов нанимали сотрудников. Наши данные показывают, что людей, меняющих работу, привлекают премии, сверхурочные, большее количество рабочих часов и более высокая базовая зарплата».

Отчет ADP служит опережающим индикатором официального отчета США по занятости, который будет опубликован в пятницу. Согласно информации, собранной Бюро статистики труда, экономисты прогнозируют, что в октябре число рабочих мест увеличится на 59 000. Эти два отчета могут заметно различаться от месяца к месяцу, но в долгосрочной перспективе их тенденции совпадают.

За последние почти два года активность на рынке труда США снизилась. Число увольнений остается на исторически низком уровне, однако найм тоже вялый. С середины 2024 года экономика ежемесячно создавала значительно меньше 100 000 рабочих мест — менее половины исторического среднего показателя.

Как поступит ФРС

Участники рынка считают, что неожиданно высокие показатели занятости могут повлиять на количество и сроки будущих повышений процентной ставки.

Несмотря на неопределенность, вызванную войной США и Израиля с Ираном, рынок труда остается устойчивым. Во вторник Бюро статистики труда сообщило, что в сентябре на каждого безработного приходилось 1,06 открытой вакансии против 1,02 в августе.

Отчет о занятости за октябрь выйдет в критический момент обсуждения политики ФРС.

Аналитические организации прогнозируют, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в октябре увеличится на 65 000 против 29 000 в сентябре, а безработица останется на уровне 4,2%. Ожидается, что рост зарплат ускорится с 0,1% до 0,3%, а в годовом выражении составит 2,9%. Средняя продолжительность рабочей недели, как ожидается, не изменится и составит 34,4 часа.

Судя по ценам фьючерсов на ставку по федеральным фондам, ожидается, что ФРС вновь повысит ставку в декабре и в 2027 году.

Однако сильный отчет о занятости может изменить ситуацию: он позволит ФРС уделять больше внимания своей задаче по сдерживанию инфляции. Это также может означать, что рынку придется пересмотреть нынешний прогноз о двух дополнительных повышениях ставки.

Более важным показателем здоровья рынка труда считается совокупный недельный фонд оплаты труда всех работников (Aggregate Weekly Payrolls of All Employees). С декабря 2025 года, когда показатель достиг минимума, он стабилизировался и, судя по всему, продолжает устойчиво расти. Темпы роста соответствуют уровню рынка труда до пандемии и составляют от 4% до 5% в год. Проблема в том, что инфляция остается высокой и снижает реальные зарплаты, поэтому ФРС необходимо уделять этому аспекту больше внимания.