#Gate股票畅聊季 Стоит ли покупать AMD сейчас?

Это самый практический вопрос. Многие инвесторы могут подумать: если выручка AMD в следующем году, как ожидается, вырастет на 80%, разве покупка акций сейчас — не лёгкие деньги?
Увы, фондовый рынок так не работает. В цене акции заложено не только настоящее, но и ожидания рынка относительно будущего.
После публикации этой финансовой отчётности цена AMD на внебиржевых торгах в какой-то момент приблизилась к 500 долларам. Допустим, в 2027 году выручка AMD достигнет 95 миллиардов долларов, а скорректированная прибыль на акцию составит около 17 долларов. Тогда цена в 500 долларов будет соответствовать прогнозному коэффициенту P/E примерно в 29–30. Для компании, которая может вырасти на 80%, P/E в 30 — не что-то из ряда вон выходящее. Но проблема в том, что такая оценка уже предполагает, что AMD добьётся огромного успеха. Если в следующем году выручка составит лишь 85 миллиардов долларов, рентабельность окажется ниже ожиданий, а рынок не захочет оценивать компанию так высоко, акции неизбежно окажутся под давлением. И наоборот: если выручка AMD превысит 100 миллиардов долларов, а рентабельность продолжит расти, то сегодняшние 500 долларов могут быть далеко не пределом.
Поэтому оценить AMD просто: её фундаментальные показатели быстро улучшаются, но это не обязательно означает, что её акции недооценены. Многие постоянно смешивают эти два понятия.
То, что компания становится лучше, не значит, что её акции стоит покупать по любой цене. Сколько компания сможет заработать в будущем и сколько вы готовы заплатить за неё сегодня — это разные вещи. Именно в этом и заключается самая трудная часть инвестирования.

В ближайшие годы в сфере ИИ может появиться всё больше продуктов, которые будут удивлять. Сегодня это Muse, а завтра может появиться новый интеллектуальный агент. Одна модель только что стала лидером отрасли, но уже через несколько месяцев её могут обойти другие. Конкуренция на уровне приложений будет становиться всё жёстче. Но за всеми этими переменами стоит одна вещь, за которой важно следить в долгосрочной перспективе.
Чем полезнее становится ИИ, тем больше возможностей для устойчивого роста потребности в вычислительных мощностях. Разумеется, повышение эффективности алгоритмов может снизить объём вычислений, необходимый для одной задачи, поэтому рост спроса не означает, что расходы на чипы обязательно будут расти такими же темпами. Но, судя по инвестиционным планам нескольких крупнейших технологических компаний, они явно пока не собираются прекращать эту гонку вычислительных мощностей. NVIDIA уже доказала, насколько прибыльным может быть бизнес по продаже вычислительных мощностей.
Сейчас AMD пытается стать вторым поставщиком, действительно работающим в глобальном масштабе. И главное отличие от NVIDIA в том, что NVIDIA нужно удерживать огромную долю рынка, которой она уже владеет. AMD же достаточно постоянно увеличивать свою долю. Для первой сложность заключается в том, чтобы сохранить лидерство. Для второй возможность — продолжать расти с относительно небольшой базы.
Поэтому, на мой взгляд, в AMD по-настоящему стоит верить не из-за того, насколько выросла выручка за какой-то квартал, а из-за того, сможет ли компания в ближайшие годы стабильно занять второе важное место на рынке вычислений для ИИ. Если ей удастся закрепиться на этой позиции, она может перестать быть просто догоняющим игроком и стать неотъемлемой частью инфраструктуры ИИ. Конечно, с инвестиционной точки зрения рынок уже начал закладывать эту возможность в цену. Теперь AMD нужно не продолжать рассказывать грандиозную историю, а постепенно воплощать её в реальность с помощью заказов, прибыли и денежных потоков. Ведь в мире ИИ каждый день появляются новые главные герои. Но по-настоящему следить в долгосрочной перспективе стоит за компаниями, которые могут продолжать зарабатывать независимо от того, кто оказывается в центре внимания. Возможно, Muse — лишь начало эпохи ИИ. А AMD хочет стать долгосрочным бенефициаром этой эпохи.$AMD