Сегодня в США голосуют на промежуточных выборах. Меня интересует не то, кто победит, а когда станут известны результаты. Для трейдинга направление победы — лишь первый уровень, скорость подсчёта голосов и определённость результатов — второй. Судя по историческому опыту, на следующий день после промежуточных выборов 2018 года S&P 500 вырос более чем на 2%: как только результаты прояснились, склонность к риску быстро восстановилась. После выборов 2022 года, когда принадлежность Сената долго оставалась неопределённой, рынок сначала испытывал давление во время подсчёта голосов, а затем колебался — до тех пор, пока данные по инфляции и ожидания решений ФРС снова не стали определять цены. Если республиканцы одержат убедительную победу, ожидания снижения налогов и смягчения регулирования усилятся, и рискованные активы, скорее всего, сначала рванут вверх. Если убедительную победу одержат демократы, ожидания повышения налогов и ужесточения регулирования окажут давление на рынок в краткосрочной перспективе. А разделённый Конгресс — самый спокойный вариант: серьёзных изменений в политике ожидать не приходится. Рынок всегда боится не плохих новостей, а отсутствия ясности. Перед каждым решением ФРС рынок заранее закладывает ожидания в цены, и вероятности в CME FedWatch могут резко меняться всего за несколько дней. С выборами то же самое: всё, что нужно было учесть в ценах до дня голосования, уже учтено. Настоящая волатильность начнётся в дни подсчёта голосов. В ключевых штатах правила обработки бюллетеней, отправленных по почте, различаются, поэтому результаты могут задержаться на несколько часов или даже дней. В такие моменты VIX и индекс страха и жадности показывают всё как есть: значение индекса — от 0 до 100, и переход от крайнего страха к жадности порой занимает всего несколько дней. Одни боятся упустить рост, другие — поймать падающий нож. Эта оценка по какой-то монете верна? Вернусь на следующей неделе и проверю.