#美国中期选举进入最后冲刺 Промежуточные выборы в США становятся главным фактором неопределённости для мировых рынков капитала

За недавней волатильностью мировых рынков стоит важное событие, которое многие легко упускают из виду: промежуточные выборы в США.
На них не выбирают президента, однако они могут изменить направление политики США на следующие два года, повлиять на американский фондовый рынок, доллар и золото, а также косвенно затронуть мировые активы. Сегодня это главный фактор неопределённости для рынков капитала.
 
Многие задаются вопросом: что такое промежуточные выборы?
Проще говоря, срок полномочий президента США составляет четыре года, а промежуточные выборы проходят на втором году его пребывания у власти. На них переизбирают весь состав Палаты представителей, треть сенаторов и большое число губернаторов. Это своего рода общенациональный экзамен в середине срока, на котором избиратели голосованием оценивают первые два года работы действующего президента.
 
В центре внимания рынков на нынешних промежуточных выборах — сможет ли Республиканская партия сохранить контроль над Конгрессом. Два совершенно разных исхода выборов приведут к разным ожиданиям рынка.
 
Первый сценарий: республиканцы получают контроль над обеими палатами Конгресса. Рынок в целом ожидает, что вероятность реализации предложенных Трампом мер — снижения налогов, поддержки промышленности и торговой политики — возрастёт, а ожидания по налоговой нагрузке на компании снизятся. Инвесторы будут искать возможности в растущих секторах американского фондового рынка.
Рынок будет ожидать усиления бюджетного стимулирования и укрепления доллара, тогда как золото может оказаться под давлением. Однако масштабное расширение бюджетных расходов также увеличит дефицит США и создаст риск нового витка инфляции.
 
Второй сценарий: Конгресс оказывается разделённым, и демократы контролируют как минимум одну из палат. Такой исход нередко встречался в прошлом. Новые законопроекты, которые захочет провести президент, столкнутся с препятствиями в Конгрессе, и их будет сложнее воплотить в жизнь.
Рынок, напротив, может воспринять это как снижение неопределённости: вероятность принятия радикальных мер уменьшится, а ожидания серьёзных изменений в налоговой, регуляторной и торговой политике ослабнут. После объявления результатов американский фондовый рынок часто восстанавливается на фоне улучшения настроений. В то же время ограничение бюджетного стимулирования приведёт к снижению доходности гособлигаций США, а рынок будет оценивать защитную привлекательность золота.
 
Есть и маловероятный сценарий: демократы одновременно получают контроль над обеими палатами Конгресса. Рынок может ожидать ускорения повышения налогов для крупных компаний и ужесточения регулирования технологического сектора. Американские технологические компании и сектор ИИ могут оказаться под давлением, а в краткосрочной перспективе на рынке возможна волатильность.
 
Исторически в годы промежуточных выборов рынки обычно колеблются и проявляют нерешительность перед выборами. Инвесторы не спешат заранее делать ставки на исход, усиливаются выжидательные настроения и снижается склонность к риску. Но как только выборы заканчиваются и неопределённость уходит, рынок в большинстве случаев постепенно стабилизируется независимо от того, кто победил.
 
Многие спрашивают: имеют ли выборы в далёкой Америке отношение к обычным людям?
Да, имеют.
Курс доллара и доходность американских гособлигаций влияют на движение капитала по всему миру. Когда доллар укрепляется, средства могут возвращаться из развивающихся рынков в США; когда он слабеет, капиталу проще направляться в золото и зарубежные акции. Колебания цен на сырьевые товары и валютных курсов также постепенно передаются дальше.
 
Важно сохранять рациональный взгляд: выборы — это лишь краткосрочный фактор, вызывающий колебания, и они не меняют долгосрочные тенденции рынка. Долгосрочную динамику активов по-прежнему определяют инфляция, фундаментальные показатели экономики и прибыль компаний. Выборы влияют главным образом на настроения и ожидания, но не ставят точку в движении рынка.
 
Обычным инвесторам не стоит постоянно покупать на росте и продавать на падении из-за новостей о выборах.
Пока исход выборов неясен, волатильность рынка может усилиться. В такой период лучше сохранять терпение и не позволять краткосрочным новостям влиять на свои решения. После оглашения результатов, когда неопределённость рассеется, можно заново оценить возможности и риски активов.

Мировые рынки капитала связаны между собой: изменение в одном месте может повлиять на всё остальное. Промежуточные выборы, проходящие за тысячи километров, уже меняют динамику мировых активов.