#BTC跌至7.7万美元 #每周来晒 Биткоин упал до 77 000 долларов: возможность купить на спаде или ослабление тренда? Мои уровни входа……

Сейчас это нельзя назвать ни «идеальной возможностью купить на спаде после гарантированной очистки от кредитного плеча», ни ситуацией, в которой можно утверждать, что «тренд окончательно ослаб». Точнее будет сказать: краткосрочный тренд направлен вниз, но цена упёрлась в ключевую среднесрочную зону поддержки 77 000–77 876 долларов. Исход зависит от того, удержится ли этот уровень в ближайшие несколько дней и появится ли подтверждение со стороны движения капитала.

Как произошло это падение.
Макроэкономика — главный переключатель.
На октябрьском заседании ФРС со счётом 10 против 2 сохранила ставку на уровне 3,75–4,00%. Два члена комитета выступили за повышение ставки, а председатель Уорш не дал чётких указаний на декабрь. После публикации решения рынок повысил вероятность повышения ставки в декабре примерно до 85%, доллар и доходность казначейских облигаций США укрепились. На фоне этого нефть Brent подорожала примерно до 116 долларов (из-за ситуации в Ормузском проливе), усилив инфляционные ожидания; доходность 10-летних казначейских облигаций США уже достигала примерно 5,11%, а реальные процентные ставки оставались высокими. Альтернативные издержки владения активами, не приносящими дохода, выросли до экстремального уровня — даже золото опустилось ниже 4000 долларов.
В такой обстановке падение биткоина в большей степени стало результатом сокращения макроэкономических риск-бюджетов, а не ухудшения фундаментальных показателей крипторынка.

Насколько далеко зашла очистка от кредитного плеча.
В день падения ниже 80 000 долларов, с 25 по 26 октября, объём ликвидаций на всём рынке за 24 часа составил около 837 млн долларов, из них 82,8% пришлось на длинные позиции. 30 октября криптоиндекс снова снизился примерно на 5,3%, фьючерсы на биткоин на CME опускались до минимума в 76 260 долларов, сейчас торгуются примерно по 78 020 долларов, снизившись за день примерно на 3,8%.
Ликвидации действительно прошли, но не обязательно все: согласно тепловой карте ликвидаций Glassnode, в районе 75 000 долларов ещё есть зона ликвидаций, а самая крупная находится в диапазоне 60 000–63 000 долларов — ниже всё ещё есть «мины», поэтому нельзя считать, что «после единовременной очистки падение обязательно закончится».

Как выглядит структура тренда.
Она слабеет ступень за ступенью. 23 сентября цена потеряла поддержку на уровне 84 000–85 000 долларов; 25 октября — уровень 80 000 долларов. По оценке Glassnode, 80 000 долларов — это как раз «средняя цена приобретения биткоина компаниями». Падение ниже этого уровня означает, что большинство институциональных позиций ушло в убыток, что может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов. После ястребиной паузы 29 октября цена снова пошла вниз; 30 октября она приблизилась к 77 000 долларов — уровню, который Glassnode определяет как «справедливую среднюю рыночную цену», то есть среднюю цену приобретения долгосрочных держателей. Максимумы и минимумы последовательно снижаются, поэтому в краткосрочной перспективе тренд явно нисходящий.

Есть и аргументы в пользу покупки на спаде. Во время коррекции в сентябре спотовые ETF на биткоин за пять дней получили чистый приток около 1,3 млрд долларов (21–23 сентября дневной приток составил соответственно 999 млн, 715 млн и 347 млн долларов), что говорит о покупках со стороны институциональных инвесторов на низких уровнях; после нынешней волны ликвидаций ставки финансирования были сброшены; диапазон 77 000–77 876 долларов — это сочетание среднесрочного уровня себестоимости и недавней поддержки. Если он удержится и чистый приток в ETF возобновится, технические условия для отскока будут выполнены.

Моя схема входа (аналитический ориентир, не инвестиционная рекомендация).
На моём месте я бы входил двумя частями, дожидался подтверждения и выставлял строгий стоп-лосс.
Первая часть — пробная позиция: только если биткоин войдёт в диапазон 75 000–77 000 долларов и одновременно появятся три сигнала — снижение цены остановится на повышенных объёмах, за день будет зафиксирован чистый приток в спотовые ETF, а ставка финансирования из глубоко отрицательной станет положительной. Тогда я бы вложил треть запланированной суммы и установил стоп-лосс ниже 72 000 долларов (если будет пробит уровень поддержки 72 500 долларов, закрыл бы позицию).
Вторая часть — позиция после подтверждения: если цена вернётся выше 80 000 долларов и удержится там (уровень себестоимости институциональных инвесторов и психологически важная отметка), а затем повторно протестирует его и не пробьёт вниз, я бы увеличил позицию до двух третей. Если цена снова опустится ниже 80 000 долларов, а ETF перейдут к чистому оттоку, я бы сократил позицию. Чего я не стал бы делать: покупать на крупную сумму выше 77 000 долларов без подтверждения стабилизации; входить на полную сумму, пока не исключена зона ликвидаций 60 000–63 000 долларов; использовать кредитное плечо для торговли выше зоны ликвидаций.

За чем следить дальше.
Пять сигналов для наблюдения: ежедневный чистый приток или отток средств из спотовых ETF; индекс премии Coinb (отражает реальный спрос со стороны американских покупателей); будет ли пробит уровень 77 000 долларов — если да, следующая отметка 72 500, а затем зона ликвидаций 60 000–63 000 долларов; цена нефти Brent и ситуация в Ормузском проливе, заседание ФРС 9–10 декабря; динамика доходности 10-летних казначейских облигаций США и реальных процентных ставок.