#美联储利率决议倒计时 #每周来晒 ФРС в два часа ночи: возможно, решается судьба биткоина на уровне 80 тысяч долларов

Завтра в 2:00 по пекинскому времени ФРС снова соберётся на заседание. Рынок уже заложил в цены решение не повышать ставку. По-настоящему не даёт уснуть другое — несколько двусмысленных фраз Пауэлла.

1. Рынок уже не так сильно волнует вопрос «повысит ли ФРС ставку»!

Для начала взглянем на цифры. Инструмент FedWatch от CME показывает, что вероятность сохранения ставки на прежнем уровне составляет около 90%, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — меньше 10%.

Так что если вы всё ещё торгуете, пытаясь угадать, «повысит ли ФРС ставку», значит, вы, по сути, не поняли, в чём суть нынешней игры.

Важно услышать три вещи, которые прозвучат на пресс-конференции:

Во-первых, повысит ли ФРС ставку в декабре? Сейчас рынок оценивает вероятность повышения более чем в 60%, но одной фразы может хватить, чтобы эти ожидания рухнули.

Во-вторых, не начнёт ли инфляция снова расти? В сентябре общий ИПЦ отскочил до 3,7%, а базовый ИПЦ составил 2,6%. До целевого уровня в 2% уже недалеко, но именно этот последний отрезок пути даётся тяжелее всего.

В-третьих, собирается ли ФРС что-то делать с такой высокой доходностью казначейских облигаций США? Доходность 10-летних гособлигаций немного снизилась с максимумов, но всё ещё колеблется около 4,8%. Для технологических акций и криптоактивов это дамоклов меч. Это заседание из серии «на словах ничего не меняем, но в любой момент готовы действовать».

2. Макроэкономическая ситуация сейчас весьма противоречивая.

Последние данные создают ощущение, что ФРС оказалась между двух огней и не знает, куда податься. Инфляция ещё не побеждена, но рынок труда уже слабеет. В сентябре число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 29 тысяч, а безработица поднялась до 4,2%. Подумайте сами: если ФРС сейчас продолжит твердить о повышении ставки, ей не выдержать политического давления и общественной критики. Но если она не даст чёткого сигнала, рынок казначейских облигаций США сам «повысит ставку за ФРС».

Рост долгосрочных ставок создаёт нагрузку на ипотеку, финансирование компаний и потребительские кредиты — это означает, что рынок самостоятельно ужесточает финансовые условия. Не стоит забывать и о другом обстоятельстве: в начале ноября в США пройдут промежуточные выборы.

В такой момент ФРС меньше всего хочет, чтобы её обвинили во «вмешательстве в политику», поэтому формулировки наверняка будут ещё более расплывчатыми и осторожными.

В результате само решение, скорее всего, окажется довольно скучным, но даже малейший сдвиг в ястребиную сторону в заявлениях — и рискованные активы первыми рухнут.

3. Честно говоря, крипторынок сейчас выглядит немного «шатким».

BTC консолидируется около 80 тысяч долларов на низких объёмах: не может ни вырасти, ни упасть. ETH слабее и продолжает снижаться вслед за рынком, а курс ETH/BTC тоже идёт вниз. У спотовых ETF на BTC пока наблюдается небольшой чистый приток, тогда как ETF на ETH в основном фиксируют чистый отток. Открытый интерес по фьючерсам растёт, но объёмы торгов снижаются — это говорит о том, что трейдеры с кредитным плечом делают ставки на направление рынка, а участники спотового рынка ждут.

Проще говоря, рынок сейчас торгует не «позитивом от снижения ставок», а готовится к «ястребиному сюрпризу».

4. Три возможных сценария и то, как поведут себя BTC и ETH

Сценарий 1: ставку не меняют, формулировки голубиные (все довольны). Если прозвучит, что «есть признаки замедления инфляции и нет необходимости спешить с решением на декабрь», аппетит к риску сразу восстановится. BTC, скорее всего, быстро вернётся в диапазон 81–85 тысяч долларов, а закрепившись выше, получит шанс протестировать новый максимум. Потенциал роста у ETH будет ещё выше: у него больше возможностей для догоняющего роста, чем у BTC. Логика проста: как только ожидания ужесточения ослабевают, первыми взлетают активы с высокой бетой.

Сценарий 2: ставку не меняют, но тон ястребиный (самый вероятный). В краткосрочной перспективе рынок сначала встряхнёт: BTC вернётся к 78–79 тысячам долларов, ETH может опуститься ниже 2300 долларов. Но обвала не будет, поскольку сюрприза сверх ожиданий не произойдёт. Реальное направление рынка станет ясно через 24–72 часа после заседания — всё будет зависеть от динамики американских акций и доходности казначейских облигаций США.

Сценарий 3: неожиданно ястребиная риторика и намёк на неизбежное повышение ставки в декабре (чёрный лебедь). Если прозвучит, что «риск выхода инфляции из-под контроля сохраняется, а конечная ставка должна подняться ещё выше», ожидания по ликвидности снова ухудшатся. BTC протестирует поддержку в районе 75–76 тысяч долларов, а ETH упадёт сильнее из-за принудительного закрытия позиций с высоким кредитным плечом. Альткоины практически полностью замрут, а капитал потечёт обратно в доллар и краткосрочные гособлигации.

5. Почему на этот раз ETH может оказаться «хрупче» BTC?

Дело не в том, что с фундаментальными показателями ETH что-то не так: просто он иначе реагирует на процентные ставки. У BTC есть нарратив «цифрового золота», а институциональная логика инвестирования в него сильнее; есть и ожидание, что ETF обеспечат поддержку при падении. ETH больше похож на рискованный актив с высокой бетой и спекулятивной экосистемой: когда ставки растут, инвесторы в первую очередь сокращают позиции именно в нём. Это видно по недавним данным ETF: институциональные инвесторы прежде всего сохраняют экспозицию к BTC, а позиции в ETH сокращают при первой возможности.

Вывод простой: голубиный сигнал — ETH отскочит сильнее; ястребиный — ETH упадёт глубже. В среднесрочной и долгосрочной перспективе исход для ETH зависит не столько от ФРС, сколько от фундаментальных факторов, таких как активность в блокчейне и давление со стороны оттока средств из стейкинга.

6. До заседания не ставьте на одно направление слишком крупно — волатильность может обмануть. Оставьте пространство для разворота позиции. После заседания следите за тремя вещами по порядку: во-первых, есть ли в заявлении формулировки вроде «дальнейшее ужесточение». Во-вторых, опровергнет ли Пауэлл напрямую вероятность паузы в повышении ставки в декабре. В-третьих, продолжит ли расти доходность 10-летних казначейских облигаций США.

Логика управления позициями:
Голубиный сигнал: следовать за трендом и покупать BTC, искать возможность догоняющего роста ETH.
Ястребиный сигнал: не ловить падающий нож, дождаться стабилизации дневного графика BTC и только потом оценивать ситуацию.
Нейтральный сигнал: консолидация продолжится; торговля в диапазоне выгоднее, чем попытки торговать на пробой.

7. Это заседание не запустит бычий рынок напрямую и не положит конец отскоку. На самом деле оно определит другое: уровень в 80 тысяч долларов для биткоина станет последней встряской на хвосте цикла повышения ставок или новым равновесным уровнем в условиях высоких ставок, которые сохраняются дольше, чем ожидалось.