Американский рынок завтра будет пожинать прибыль или получать по шапке? Не принимайте неизменные ставки за пропуск к росту!

Инвесторы в американские акции перед заседанием FOMC часто попадают в знакомую психологическую ловушку: если ставки не повышают — это хорошо; если говорят о снижении ставок — это очень хорошо.
Проблема в том, что Уолл-стрит уже давно не новичок.
Если рынок уже заложил в цены сохранение ставок на прежнем уровне, то динамику рынка может определить то, как ФРС объяснит ситуацию с инфляцией, экономическим ростом и будущим курсом политики. Перед заседанием аналитики в основном обсуждают, означает ли пауза в корректировке ставок реальный разворот курса политики или же ФРС просто ждёт новых данных
Если ФРС подаст умеренно мягкий сигнал, рынок может снизить ожидания по будущим ставкам, что ослабит давление на оценки компаний роста и технологических компаний. Для компаний, чья оценка зависит от будущего роста прибыли, особенно важны изменения ставки дисконтирования.
Но если ФРС сохранит ставки на прежнем уровне и при этом подчеркнёт, что инфляция по-прежнему остаётся устойчивой, американский рынок акций может столкнуться с двойным испытанием: с одной стороны, высокие ставки давят на оценки; с другой — стоимость заимствований и давление на потребителей могут ухудшить ожидания по прибыли компаний.
Возможен и более тонкий сценарий: позиция ФРС будет склоняться к смягчению, а рынок всё равно упадёт. Почему? Потому что инвесторы начнут опасаться: центральный банк подаёт сигналы о смягчении не потому, что экономика слишком сильна, а потому, что в ней появились проблемы.
В этом и состоит ирония фондового рынка: хорошие новости не обязательно ведут к росту, а плохие — к падению. Всё зависит от того, превзошли ли новости ожидания рынка.
Так что завтра, следя за американским рынком, стоит одновременно обращать внимание на доходность казначейских облигаций США, динамику технологических акций и ожидания по прибыли компаний.
Ставки — это калькулятор оценки, а прибыль — опора цены акций. Не смотрите только на то, даст ли ФРС конфетку, — посмотрите и на то, умеют ли компании действительно зарабатывать.
$MU

‌#宏观关键周