#美股财报季 Рынок больше не готов платить за ИИ вслепую: отчетность трех крупнейших облачных компаний и ФРС определят, будет ли отскок или глубокое падение

Если вы следите за американским рынком, то наверняка заметили перемены: последние два года акции росли практически без остановки, стоило лишь упомянуть ИИ. Но на этой неделе инвесторы стали разборчивее: одних историй об ИИ уже недостаточно — нужны результаты.

Непосредственным поводом для перемен стала торговая динамика прошлой недели. Nasdaq снижался всю неделю — это была худшая неделя с июня этого года; в ходе торгов также наблюдалось крупнейшее однодневное падение.

Причина проста: отчетность Meta и производителя оборудования для полупроводниковой отрасли Lam Research оказалась хуже ожиданий. Рынок впервые всерьез задумался, когда же окупятся вложения крупных компаний в ИИ. А на этой неделе многие из них как раз представят свои результаты.

Почему эта неделя так важна

Одновременно происходят несколько крупных событий:

В среду (10/28) после закрытия торгов Microsoft и материнская компания Google Alphabet опубликуют отчетность в один день;
В четверг (10/29) ранним утром ФРС объявит решение по процентной ставке, а вечером того же дня отчитается Amazon;
В четверг также выйдут данные по инфляции PCE в США за сентябрь.

Иными словами, за два дня будут представлены прогнозы трех крупнейших облачных компаний по результатам, позиция ФРС и данные по инфляции. Все это поможет ответить на один и тот же вопрос: недавняя коррекция на американском рынке — обычная передышка или начало более глубокого падения?

На какие цифры стоит обратить внимание

По оценкам Уолл-стрит, в этом году крупнейшие облачные компании вложат в ИИ около 800 млрд долларов. Деньги уже инвестированы — теперь рынок хочет понять, какую отдачу они принесут.

Что касается ФРС, в октябре она, скорее всего, не будет повышать ставку, оставив ее на уровне 3.75%–4.00%. Но рынок уже оценивает вероятность повышения ставки в декабре примерно в 72%–80%. Поэтому отсутствие повышения сейчас не означает, что позднее политика станет более мягкой.

Есть и еще один не слишком заметный фактор: по некоторым данным, совокупный уровень заемных средств на Уолл-стрит уже вырос до 214%. На фоне бурного роста рынка инвесторы незаметно наращивали кредитное плечо, и в случае смены рыночного настроя само сокращение заемных позиций усилит волатильность.

Есть и хорошие новости: у компаний из S&P 500, уже отчитавшихся за третий квартал, рост прибыли год к году составляет около 30%. С фундаментальными показателями все в порядке — просто ожидания раньше росли слишком быстро, и теперь результаты должны их оправдать.

Поэтому на этой неделе важно не столько то, вырастет рынок или упадет, сколько то, соответствуют ли друг другу планы компаний по расходам и сигналы об отдаче от инвестиций.

Важные события на этой неделе

Microsoft, Google: 10/28 после закрытия торгов — следим за капитальными расходами и сигналами об отдаче от облачного бизнеса;
Amazon: 10/29 — следим за розничным бизнесом и AWS, а также за планами капитальных расходов;
ФРС: ранним утром 10/29 — отсутствие повышения ставки уже учтено в ожиданиях, главное — формулировки о декабре; PCE: 10/29 — следим, не усилят ли данные по инфляции ожидания повышения ставки; если волатильность вырастет, обратите внимание на цепную реакцию, вызванную крупными позициями с высоким кредитным плечом. #WCTCS9 #Gate广场万圣节