Чем выше цены на нефть, тем привлекательнее золото? Не спешите! На этот раз золото тоже может оказаться между двух огней

Геополитические риски растут, мировые цены на нефть колеблются на высоких уровнях, и первая мысль у многих — скорее покупать золото! Ведь когда в мире неспокойно, золото словно само по себе дает чувство защищенности и по праву считается «старым добрым убежищем» на финансовом рынке.

Но в этот раз я бы не спешил вручать золоту награду.

Рост цен на нефть и правда может быть благоприятен для золота. С одной стороны, обострение геополитических конфликтов усиливает неопределенность, и инвесторы могут искать убежище в золоте. С другой — подорожание энергоносителей повышает инфляционные ожидания, что может усилить привлекательность золота как средства защиты от инфляции. Звучит так, будто золото обречено на успех? Не забывайте: на рынке никогда не бывает бесплатного обеда.

Настоящая проблема — процентные ставки. Если цены на нефть будут долго оставаться высокими и инфляция в США не замедлится, ФРС может отложить снижение ставок или даже продолжить придерживаться жесткой денежно-кредитной политики. Укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций США могут оказать давление на золото, которое не приносит процентного дохода.

Получается любопытная ситуация: геополитические риски подносят золоту чашку горячего кофе, а высокие ставки тут же выливают на него ушат холодной воды. Куда в итоге двинется золото, зависит от того, какая из этих сил окажется мощнее.

Я считаю, что в краткосрочной перспективе золото может лучше американских акций выдержать волну спроса на защитные активы, но это не значит, что оно будет только расти. Если рынок начнет закладывать в цены высокие ставки и сильный доллар, золото тоже может уйти в боковик или снизиться.

Так что не стоит считать золото страховкой, которая всегда дорожает. Главное — следить за динамикой доллара, реальными процентными ставками, политикой центробанков и устойчивостью спроса на защитные активы.

Золото может быть убежищем, но не автоматом для выдачи денег. Прежде чем покупать, посмотрите, откуда дует ветер, — не ждите, пока накроет волной, чтобы понять, что купили билет на корабль, а не спасательный круг.
$MU

‌#国际油价高位震荡