#USConsumerSentimentNearRecordLow #ShareWeekly

Потребительские настроения в США близки к рекордно низкому уровню: подробный разбор цифр и их последствий для рынков
Итоговое значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета за октябрь 2026 года составило 48,0. Это всего на 0,2 процента ниже сентябрьского показателя 48,1 и на целых 10,4 процента ниже октябрьского значения 2025 года — 53,6. Показатель всего на 3,2 пункта выше исторического минимума 44,8, зафиксированного в мае 2026 года, что делает его вторым самым низким за всю историю опроса.

Подындекс текущих экономических условий за месяц снизился на 8,3 процента, до 46,7, и оказался на 20,3 процента ниже уровня годичной давности — 58,6. Индекс потребительских ожиданий вырос на 5,4 процента, до 48,8, но все еще на 3,0 процента уступает показателю октября 2025 года — 50,3. Инфляционные ожидания на год вперед немного повысились: с 4,6 до 4,7 процента, а долгосрочные ожидания на горизонте 5–10 лет выросли с 3,4 до 3,5 процента. Сейчас настроения примерно на 15 процентов ниже уровня февраля 2026 года, зафиксированного непосредственно перед началом конфликта с Ираном.

Оценка условий для покупки товаров длительного пользования обвалилась на 18 процентов на фоне повышения процентных ставок и острых опасений по поводу доступности товаров. Более 40 процентов респондентов без подсказки упомянули цены на бензин. Эти цифры подтверждают, что уверенность американских домохозяйств остается близкой к минимальному уровню за всю историю наблюдений.

Этот показатель означает, что уверенность и общий настрой американских потребителей почти достигли самого низкого уровня за весь период измерений. Значение индекса 48,0 более чем на 42 процента ниже долгосрочного среднего арифметического уровня — примерно 83,6 — и примерно на 41–42 процента ниже среднего геометрического значения, близкого к 82,3. Показатель текущих условий 46,7 на 20,3 процента ниже уровня годичной давности, что отражает резкое ухудшение восприятия домохозяйствами своего текущего финансового положения и привлекательности крупных покупок. За месяц ожидания несколько улучшились, но остаются низкими как по сравнению с прошлым годом, так и с показателями до конфликта. Инфляционные ожидания на уровне 4,7 процента на год вперед и 3,5 процента в долгосрочной перспективе значительно превышают значения в 3,4 процента на год вперед и диапазон 2,8–3,2 процента для долгосрочных ожиданий, наблюдавшиеся на протяжении большей части 2024 года. Обвал оценки условий для покупки товаров длительного пользования на 18 процентов и снижение основного индекса на 10,4 процента в годовом выражении вместе показывают, что домохозяйства ощущают постоянное давление на покупательную способность. Иными словами, опрос отражает широкомасштабное снижение уверенности, в результате которого настроения остаются всего на несколько пунктов выше абсолютного минимума.

Проще говоря, американцы обеспокоены состоянием экономики. Высокие цены, растущие расходы домохозяйств, опасения за сохранение рабочих мест и неопределенность в отношении будущего финансового положения вместе подавляют уверенность в текущих и планируемых расходах. Данные ИПЦ за сентябрь 2026 года показали, что общая инфляция составила 3,7 процента в годовом выражении, а месячный рост на 0,6 процента был в значительной степени обусловлен энергоресурсами. Сам энергетический индекс за предыдущие двенадцать месяцев подскочил на 20,4 процента; бензин подорожал на 34,2 процента, а топочный мазут — на 74,2 процента.

В целом цены на продукты питания выросли на 2,5 процента, а стоимость жилья продолжила расти — на 3,2 процента.

Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) составила 2,6 процента. Это устойчивое ценовое давление в сочетании с более высокими процентными ставками, из-за которых крупные покупки стали дороже, объясняет, почему более 40 процентов респондентов без подсказки назвали цены на бензин и почему оценка условий для покупки товаров длительного пользования упала на 18 процентов.

Домохозяйства ощущают совокупное влияние высокой стоимости жизни и ужесточения условий кредитования, что напрямую снижает уверенность как в своем текущем финансовом положении, так и в перспективах на ближайшие двенадцать месяцев и более длительный срок.

Последствия для рынков прежде всего касаются акций. В последние годы потребительские расходы составляли примерно 68–70 процентов ВВП США. Длительный период низких потребительских настроений повышает риск того, что домохозяйства сократят необязательные расходы. Наиболее уязвимыми обычно оказываются розничная торговля, потребительские товары не первой необходимости, автомобилестроение и связанные с жильем отрасли. Когда индекс текущих условий за один месяц снижается на 8,3 процента, а оценка условий для покупки товаров длительного пользования падает на 18 процентов, возрастает вероятность того, что компании, зависящие от спроса домохозяйств, столкнутся с замедлением роста выручки и давлением на рентабельность. Поэтому оценки акций, учитывающие устойчивый рост потребительских расходов, могут быть пересмотрены в сторону понижения.

Исторически периоды, когда индекс Мичиганского университета держался около отметки 50 или ниже нее, часто совпадали с высокой волатильностью рынка акций и в ряде случаев — с ухудшением прогнозов будущей прибыли компаний, ориентированных на потребителей. Снижение настроений на 10,4 процента в годовом выражении и падение показателя текущих условий на 20,3 процента количественно подтверждают мнение о повышенном риске ухудшения прогнозов прибыли в секторах товаров не первой необходимости до стабилизации настроений.

Биткоин и более широкий криптовалютный рынок, как правило, особенно чувствительны к изменениям макроэкономической неопределенности и склонности к риску. В периоды высокой экономической тревожности волатильность рискованных активов часто возрастает. Хотя временами криптовалютные рынки и расходились с традиционными индикаторами настроений, нынешний фон — потребительская уверенность почти на рекордно низком уровне, рост краткосрочных инфляционных ожиданий до 4,7 процента и сохраняющееся давление со стороны цен на энергоносители — создает условия, в которых позиции в пользу рисковых активов могут быстро сворачиваться.

Условия ликвидности и институциональные потоки по-прежнему имеют большое значение, однако снижение настроений на 15 процентов с февраля и близость к рекордному минимуму мая 2026 года — 44,8 — указывают на то, что дальнейшее ухудшение может усилить ценовые колебания. Поэтому трейдерам и долгосрочным держателям следует учитывать вероятность более широких диапазонов колебаний и резких просадок, если данные о расходах домохозяйств начнут подтверждать слабость, уже заметную в опросных индикаторах.

Золото часто выигрывает от того, что инвесторы ищут защитные активы на фоне экономической неопределенности. Почти рекордно низкие потребительские настроения в сочетании с инфляционными ожиданиями, которые остаются высокими по сравнению с последними годами, могут поддерживать спрос на реальные активы, воспринимаемые как средства сбережения.

Снижение индекса Мичиганского университета на 10,4 процента в годовом выражении и скачок энергетического компонента ИПЦ на 20,4 процента укрепляют представление о сохраняющемся давлении на цены и неопределенности. В прошлые периоды, когда показатель настроений опускался ниже 50, золото часто демонстрировало относительную устойчивость или уверенный рост по мере увеличения доли защитных активов в портфелях. Хотя уровни процентных ставок и сила доллара остаются ключевыми переменными, нынешнее сочетание низкой уверенности домохозяйств и все еще высоких инфляционных ожиданий создает благоприятный фундаментальный фон для золота по сравнению с активами, ориентированными исключительно на риск.

Более широкая экономика США рискует столкнуться с замедлением роста, если слабость настроений приведет к сокращению покупок и расходов. Потребительские расходы исторически были основным двигателем экономического роста; продолжительное снижение уверенности до уровня около 48 повышает вероятность замедления реальных расходов на личное потребление. Обвал оценки условий для покупки товаров длительного пользования на 18 процентов особенно важен, поскольку крупные покупки усиливают последствия любого сокращения расходов. Сценарии мягкой посадки предполагают, что домохозяйства продолжат тратить, несмотря на высокие цены; показатели, настолько близкие к историческому минимуму, ставят это предположение под сомнение. Оценки роста ВВП на ближайшие кварталы сопряжены с более высоким риском снижения, пока фактические данные о розничных продажах, личном потреблении и занятости не покажут, является ли слабость опросных показателей временной или началом более существенного замедления. Снижение на 15 процентов с февраля и падение на 10,4 процента в годовом выражении наглядно показывают, насколько текущий уровень далек от более привычных значений потребительских настроений.

Главный вывод прост: уверенность американских потребителей крайне низка и служит четким сигналом тревоги для экономики и финансовых рынков. Октябрьский показатель 2026 года — 48,0, всего на 3,2 пункта выше исторического минимума, снижение на 10,4 процента в годовом выражении, падение показателя текущих условий за месяц на 8,3 процента и обвал оценки условий для покупки товаров длительного пользования на 18 процентов — вместе складываются в целостную картину финансового напряжения домохозяйств. Инфляционные ожидания на уровне 4,7 процента на год вперед и 3,5 процента в долгосрочной перспективе, рост цен на энергоносители на 20,4 процента и подорожание бензина на 34,2 процента усиливают давление на стоимость жизни. На фондовых рынках возможны перебои с прибылью компаний потребительского сектора; криптовалютным рынкам грозит повышенная волатильность; золото получает поддержку как защитный актив; а риск снижения экономического роста увеличивается, если потребительские расходы ослабнут.

Фактические результаты по-прежнему будут зависеть от поступающих данных по инфляции, занятости и реальным потребительским расходам. Пока эти показатели не продемонстрируют явного улучшения, почти рекордно низкое значение индекса настроений остается важным фактором риска, который инвесторы и политики не могут игнорировать. Количественные данные опроса Мичиганского университета однозначны: уверенность домохозяйств находится близко к историческому минимуму, а процентное снижение сразу нескольких компонентов подчеркивает масштаб нынешней осторожности.#GateSquareHalloween