Общая картина «откачки ликвидности» в США: глобальная битва за защиту доллара

С октября на мировых рынках разворачивается финансовый шторм, названный «всесторонней откачкой ликвидности». Его главная цель — сохранить созданную США долларовую систему. От Юго-Восточной Азии до Европы, от Азии до рынка золота капитал с поразительной скоростью возвращается в США. За этой «откачкой» стоят совместные действия ФРС, Японии и даже технологических гигантов в сфере ИИ.

I. Сигналы «кровопотери» на мировых рынках

Последствия ужесточения ликвидности уже проявились на многих рынках мира:

• Юго-Восточная Азия: из-за корректировки индексов MSCI с фондового рынка Индонезии массово уходят средства, и рынок оказался на грани обвала.

• Долговой кризис в Европе: доходность 10-летних государственных облигаций Франции превысила 5%, достигнув максимума с 2002 года. Спред между доходностью 10-летних облигаций Франции и Германии в какой-то момент превысил 180 базисных пунктов — это максимальное значение со времён долгового кризиса в Европе 2011 года. Риски европейского долга резко возросли.

• Азиатские рынки: ликвидность в Гонконге, Южной Корее и других регионах быстро сокращается, и рынки сталкиваются с дефицитом средств.

• Рынок золота: цены на золото продолжают падать, средства уходят с рынка золота и направляются в долларовые активы.

II. Куда направляются средства: США становятся «резервуаром»

Куда же уходит изымаемая ликвидность? Ответ очевиден: в США.

• Рынок казначейских облигаций США: доходность 10-летних и 30-летних гособлигаций США заметно снизилась, что указывает на приток значительных средств на рынок американских гособлигаций, ставших «тихой гаванью» для мирового капитала.

• Индекс доллара: в последнее время индекс доллара держится выше 100 и остаётся сильным, что свидетельствует о сохраняющейся привлекательности доллара.

• Японский рынок: Япония продаёт французские гособлигации, а высвободившиеся средства направляет на покупку японских гособлигаций. Одновременно она «совместно с США защищает» курс иены, поддерживая усилия США по ужесточению глобальной ликвидности.

III. Два «невидимых двигателя» притока ликвидности

Помимо традиционных рынков гособлигаций США и доллара, есть ещё два важных фактора, привлекающих мировой капитал в США:

• Выход Anthropic на биржу: технологический гигант в сфере ИИ Anthropic вскоре выйдет на американский фондовый рынок. Его оценка достигла 1,5–2 триллионов долларов. Это привлечёт значительные средства со всего мира к участию в IPO и ещё сильнее оттянет глобальную ликвидность.

• Слияние SpaceX и Tesla: Маск рассматривает возможность объединения SpaceX и Tesla. Рыночная капитализация объединённой компании приблизится к 4 триллионам долларов. Morgan Stanley оценивает потенциальную цену акций SpaceX в 500 долларов. Эта новость воодушевила рынок и привлекла значительные средства в связанные с этими компаниями секторы.

IV. «Новая опора» нефтедолларовой системы

Международный рынок нефти тоже поддерживает долларовую систему:

• Геополитические факторы: вероятность совместного удара США по Ирану быстро растёт, и рынок уже заложил это событие в цены.

• Рост спроса на нефть: соответствующие страны и регионы Европы и Азии наращивают закупки американской нефти и газа. Такие сделки требуют использования долларов, что дополнительно поддерживает «нефтедолларовую систему».

V. Следующий шаг ФРС: дальнейшее повышение ставок

С учётом всех этих факторов можно сделать однозначный вывод: далее ФРС продолжит повышать ставки — в октябре или декабре, — поскольку США необходимо ещё сильнее «откачивать» мировую ликвидность. В этом процессе некоторым регионам с не слишком прочной экономической базой придётся заплатить чрезвычайно высокую цену.

На этот раз роль Японии отличается от прежней: она активно помогает США ужесточать глобальную ликвидность. Как долго продлится это ужесточение? Следует следить за двумя важными событиями:

1. Завершение слияния SpaceX и Tesla.

2. Circle активно продвигает развитие стейблкоинов в 40 странах с развивающейся экономикой, а 《Genius Act》 официально вступит в силу в январе 2026 года. Это ещё больше ускорит распространение долларовых стейблкоинов по всему миру и укрепит долларовую систему.

Эта операция по «откачке ликвидности» — всесторонняя и безжалостная кампания США по защите долларовой системы. Она глубоко повлияет на структуру мировых финансовых рынков, поэтому нам необходимо внимательно следить за дальнейшим развитием событий.

Примечание: статья подготовлена на основе общедоступной рыночной информации и не является инвестиционной рекомендацией. На рынке существуют риски, инвестируйте с осторожностью.