Упоминание Комиссией по регулированию рынка ценных бумаг Китая «зарубежных продуктов с кредитным плечом, привязанных к акциям класса A» — это не просто предупреждение о рисках, а сигнал о том, что каналы трансграничного регуляторного арбитража начинают перекрывать.

Ранее часть средств с высоким кредитным плечом обходным путём делала ставки на отдельные акции класса A через внебиржевые опционы в Гонконге. При усилении волатильности это может спровоцировать обратное распространение рисков на внутренний рынок.

Скорее всего, далее усилится контроль за трансграничными потоками капитала, брокерскими каналами, базами данных по деривативам и сквозной идентификацией владельцев счетов.

В краткосрочной перспективе покупки акций с высокой волатильностью на кредитное плечо могут пойти на спад;
в среднесрочной перспективе трансграничный рынок деривативов станет более лицензированным и институциональным, а пространство для серых каналов розничных инвесторов сократится.

Прогноз Army:
Регуляторы стремятся перекрыть не кредитное плечо на рынке акций класса A, а зарубежные серые каналы, через которые риски высокой волатильности и принудительной ликвидации позиций передаются обратно на внутренний рынок.