#美国9月PPI大超预期 «Период информационного вакуума» уже близко: как будут меняться цены на золото и серебро?

В последние дни после очередного снижения цены на золото и серебро отскочили, появились признаки стабилизации. Аналитик фьючерсной компании Zhonghui Futures Ван Вэйман сообщил корреспонденту газеты «Фьючерсный рынок», что движущие силы отскока цен на золото и серебро связаны с процентными ставками и спросом на защитные активы.
«Быстрое снижение доходности долгосрочных казначейских облигаций США стало непосредственным драйвером отскока цен на золото и серебро», — отметил Ван Вэйман. На фоне того, что инфляция в США в сентябре оказалась выше ожиданий, акции технологических компаний, связанных с ИИ, столкнулись с распродажами по всему миру, а инвесторы устремились на рынок казначейских облигаций США в поисках защиты. Одновременно индекс доллара снизился с высоких уровней.
В результате заметно снизились альтернативные издержки владения активами, не приносящими процентного дохода, что поддержало цены на золото.
«Спрос на золото как на защитный актив растёт», — добавил он. В последние дни напряжённость на Ближнем Востоке продолжает усиливаться, что в краткосрочной перспективе повышает спрос на защитные активы и благоприятно для драгоценных металлов.
Кроме того, на рынке растут опасения по поводу высокой долговой нагрузки и завышенных оценок компаний в сфере ИИ. Это побуждает инвесторов выводить средства из высокооценённых рискованных активов и частично переводить их в драгоценные металлы и другие защитные активы.
Что касается процентных ставок, ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой ослабли. Председатель ФРС Кевин Уорш на ежегодных встречах Международного валютного фонда и Всемирного банка в 2026 году не упомянул данные об инфляции в США, превысившие ожидания, и не повторил тезис о том, что «инфляция слишком высока». В результате рыночная вероятность повышения ставки ФРС в октябре резко снизилась — примерно с 27% до менее чем 15%.
Комментируя ситуацию, Ван Вэйман отметил, что эти сигналы означают лишь, что «клапан приоткрыли», но не «открыли проход». Вероятность повышения ставки ФРС в декабре всё ещё высока, а доходность долгосрочных казначейских облигаций США держится выше 5%, что указывает на сохраняющуюся устойчивость базовой инфляции.
Он предупредил, что, несмотря на сохраняющиеся защитные свойства золота, высокие цены на нефть будут подталкивать инфляцию вверх и усиливать ожидания повышения ставки ФРС, что помешает устойчивому отскоку цен на золото.
Говоря о перспективах, Ван Вэйман считает, что на следующей неделе рынок вступит в «период информационного вакуума»: с 17 октября ФРС перейдёт к периоду тишины перед заседанием FOMC, а следующее заседание по вопросам денежно-кредитной политики состоится только 27–28 октября (решение объявят 29 октября в 2:00 по пекинскому времени; это обычное ежемесячное заседание, на котором точечный график не публикуется).
К настоящему времени уже опубликованы все ключевые данные, включая индекс потребительских цен (CPI), индекс цен производителей (PPI) и данные по занятости вне сельского хозяйства в США. На следующей неделе не ожидается публикации важных данных первого уровня. Поэтому на цены золота и серебра будут влиять прежде всего доходность долгосрочных казначейских облигаций США, индекс доллара, динамика акций компаний сектора ИИ на американском фондовом рынке и ситуация на Ближнем Востоке.