#美国9月CPI超预期 В США сентябрьские CPI и базовый CPI одновременно превысили ожидания. На первый взгляд, «виноваты» цены на энергоносители: в сентябре цены на энергоносители выросли на 5,2% за месяц, а бензин подорожал на 34,2% в годовом выражении. Но настоящую тревогу рынка вызывает то, что базовый CPI, исключающий энергоносители и продукты питания, также ускорился до 2,6%, а цены на отдых, авиабилеты, медицинские услуги и одежду выросли по всем направлениям. Это указывает на то, что инфляционное давление распространилось от энергоносителей на более широкие сферы экономики и не является временным шоком.

Ожидания снижения ставок быстро уступают место ожиданиям повышения. После публикации данных по инфляции ставка на повышение ставки на 25 базисных пунктов в октябре выросла примерно с 22% до публикации данных до 43,7%. Еще важнее то, что президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс прямо заявил, что «еще одно повышение ставки в этом году было бы уместным», а президент ФРБ Бостона Коллинз также поддержала дальнейшее ужесточение политики до конца года. В сентябре ФРС уже повысила ставку до 3,75%—4%; если в октябре или декабре последует новое повышение, стоимость финансирования вырастет еще сильнее. Citigroup изначально была единственной организацией, сохранявшей прогноз неизменности ставок до конца года, но после публикации данных по CPI также перешла к ожиданиям повышения ставки в декабре — последняя «голубиная» организация стала «ястребиной», что означает коренной разворот рыночного консенсуса.

Золото и крипторынок оказались под первым ударом. После публикации данных спотовое золото опустилось ниже 4100 долларов за унцию, серебро рухнуло более чем на 5%, а Bitcoin быстро упал с примерно 83 800 долларов ниже 82 000 долларов. Золото как беспроцентный актив напрямую теряет привлекательность на фоне усиления ожиданий повышения ставок; Bitcoin, хотя некоторые инвесторы и рассматривают его как «цифровое золото», в условиях ужесточения ликвидности наглядно демонстрирует свою природу рискованного актива. Американские акции также оказались под давлением, но падение было относительно умеренным: S&P 500 снизился примерно на 1,1%, а Nasdaq — примерно на 1,7%. Крипторынок более чувствителен к ожиданиям по ставкам, чем американские акции, поэтому его волатильность выше.

В такой ситуации в торговле рекомендуется в первую очередь контролировать размер позиций. После публикации данных по CPI рынок пройдет через этап переоценки, и первая волна колебаний нередко носит эмоциональный характер. Вместо того чтобы делать ставку при неясном направлении движения, лучше сократить позиции и сохранить денежные средства, дождавшись подтверждения двух сигналов: во-первых, фактического решения на заседании ФРС 27—28 октября, а во-вторых, явных признаков снижения базовой инфляции в последующих данных. Если базовая инфляция продолжит держаться выше 2,5%, траектория повышения ставок может оказаться более агрессивной, чем заложено в текущих рыночных котировках, и любые «покупки на снижении» в такой ситуации требуют особой осторожности. Дождаться стабилизации важнее, чем пытаться поймать отскок.