#美国9月CPI即将公布 Предварительный прогноз CPI США за сентябрь: именно расхождение общей и базовой инфляции — главный момент сегодняшнего вечера

Сегодня в 20:30 будут опубликованы данные по CPI США за сентябрь — последний отчёт об инфляции перед заседанием ФРС 27–28 октября, который может напрямую изменить рыночные ожидания.

Ожидания по данным: общий показатель «зашкалит», базовый будет «умеренным»

Текущий консенсус институциональных инвесторов таков: годовой рост общего CPI увеличится с 3,4% в августе до 3,6%, а месячный показатель вырастет на 0,6%, показав максимальный рост за пять месяцев. Однако главным фактором станет рост цен на бензин — в сентябре средняя цена бензина в США достигла рекордных 4,33 доллара за галлон, и скачок энергетической составляющей уже заложен в рыночные ожидания.

По-настоящему важно обратить внимание на базовый CPI. Институциональные инвесторы ожидают его роста всего на 0,2% в месячном выражении, что ниже августовских 0,3%. Barclays и Morgan Stanley прогнозируют рост базового CPI на 0,24% в месячном выражении против 0,29% в августе, то есть снижение на 5 базисных пунктов, главным образом из-за замедления роста цен на услуги беспроводной связи.

Иными словами, «зашкаливающий» общий показатель инфляции уже полностью заложен в цены, а настоящей точкой риска сегодня станет отклонение базового CPI от ожидания в 0,2%. Экономисты Bank of America прямо указывают, что значение базового CPI на уровне 0,3% может вновь спровоцировать рынок на предположения о продолжении ужесточения политики ФРС.

Какие из трёх классов активов отреагируют сильнее?

BTC реагирует на CPI наиболее резко. Во время публикации CPI внутридневная волатильность BTC/ETH обычно составляет 5–15%, а у альткоинов достигает 10–30%. Сейчас BTC испытывает давление в районе 81 000 долларов, и рынок уже заранее сокращает риск. Если базовый CPI превысит ожидания, доллар и доходность казначейских облигаций вырастут, а BTC может продолжить снижение с пробоем важных уровней; если данные окажутся умеренными, возможен отскок после реализации негативного фактора.

Реакция американских акций относительно умеренная. Согласно статистике первых 9 публикаций CPI в этом году, когда базовый CPI оказывался ниже ожиданий, S&P 500 в первый торговый день после публикации в среднем рос на 0,65%, а к 20-му торговому дню средний совокупный рост составлял 3,73%; когда показатель превышал ожидания, в первый день индекс почти не менялся.

Сейчас золото торгуется в районе 4 200 долларов. Высокие цены на нефть поддерживают инфляционные риски, а данные по CPI определят, появится ли у рынка облигаций новая причина для повышения доходности, что окажет давление на цену золота.

Стратегические соображения

Мой прогноз таков: вероятность значения базового CPI на уровне 0,2% довольно высока. Динамика компонента жилья в последнее время стабильна: с июня по август месячный рост с учётом сезонной корректировки сохранялся в узком диапазоне 0,1–0,3%; базовые товары уже достигли пика под влиянием тарифов. Если базовый CPI не отклонится от 0,2%, ФРС, скорее всего, оставит политику без изменений в октябре.

Что касается момента для действий, я скорее предпочту дождаться публикации данных, подтвердить направление движения и только затем входить в рынок, а не делать ставку заранее. Первые 15–30 минут после публикации данных зачастую сопровождаются максимальным уровнем шума, а для формирования настоящего тренда обычно требуется подтверждение динамикой цены и объёмом торгов. Главный риск в ночь публикации CPI — не сами данные, а временная смена плана под влиянием волатильности.