Самые переполненные сделки зачастую наиболее опасны, а самые панические моменты зачастую наиболее ценны — сейчас я слежу за возможностями для входа в ETF на корейские акции.

Сначала рассмотрим ряд ключевых данных: доля Samsung Electronics во владении иностранных инвесторов снизилась до 46,37% — минимума с июля 2009 года и примерно 17-летнего минимума; доля иностранных инвесторов в SK hynix впервые с 2023 года опустилась ниже 50%. В этом году иностранный капитал осуществил чистый отток с корейского рынка акций в размере 131 миллиарда долларов, а объём торгов на корейском рынке рухнул на 70% по сравнению с пиковым значением в конце мая.

Когда все бегут в одном направлении, это зачастую означает, что разворот уже близок.

После резкого падения корейских акций в июле Goldman Sachs и UBS заявили, что текущая оценка уже демонстрирует положительное соотношение риска и доходности. Корейские регуляторы также прямо опровергли тезис о «неинвестируемости корейского рынка», указав, что экономика Южной Кореи во втором квартале выросла на 3,7% в годовом выражении, профицит текущего счёта в мае достиг исторического максимума, а совокупный прогноз годовой прибыли листинговых компаний не снизился, а, напротив, вырос.

Есть один упускаемый из виду сигнал: совокупная программа обратного выкупа Samsung и SK hynix на 55 триллионов корейских вон, как ожидается, исчерпает средства к середине октября. После ухода обратного выкупа — «единственной силы чистых покупок» — в краткосрочной перспективе может последовать последняя волна давления продавцов. Но, с другой стороны, когда обратный выкуп завершится, а продажи со стороны иностранных инвесторов также приблизятся к завершению, баланс спроса и предложения может коренным образом измениться.

По прогнозу аналитика Hyundai Motor Securities Ким Джэ-сын, после того как масштабные продажи со стороны иностранных инвесторов снизят «ценовую нагрузку» на Samsung и SK hynix, а опасения по поводу повышения процентных ставок в США ослабнут, корейские акции могут начать ралли в конце года после ноября.

Я не рекомендую напрямую покупать отдельные акции — Samsung и SK hynix в совокупности составляют более половины веса KOSPI, поэтому риск концентрации слишком велик. Но зарегистрированный в США EWY (корейский ETF) ориентирован на стратегию хранения чипов памяти, тогда как FLKR охватывает более широкий спектр корейских отраслей, включая оборонную, финансовую и биомедицинскую, что делает его относительно диверсифицированным инструментом для входа.

Моя стратегия такова: сначала сформировать небольшую наблюдательную позицию, а после того как давление продавцов, последовавшее за завершением обратного выкупа, будет исчерпано, постепенно наращивать позицию.
#每周来晒