#ShareWeekly #WillYouBuyDipInKoreanStocks

Корейские акции резко падают на фоне снижения Samsung и SK Hynix. Пора ли покупать на просадке?

Южнокорейские акции начали неделю с резкой распродажи в понедельник, 12 октября. Базовый индекс KOSPI обвалился на 3,65% до 6 384,24 пункта, впервые примерно за два месяца закрывшись ниже отметки 6 400, а также показав крупнейшее однодневное падение примерно за месяц. Технологичный KOSDAQ последовал за ним, упав на 4,83% до 849,19.

Ущерб в секторе полупроводников

Наибольший удар распродажи пришёлся по двум гигантам рынка чипов памяти. Samsung Electronics упала на 4,39%, закрывшись на отметке 250 500 вон, что эквивалентно примерно $187,60 по текущему обменному курсу 1 335,1 вон за доллар. SK Hynix снизилась на 4,52% до 1,6 миллиона вон, или примерно $1 198,50 в долларовом выражении. Это снижение произошло несмотря на рекордную прибыль Samsung, что озадачило многих участников рынка.

Что спровоцировало распродажу?

На давление на рынок повлияло несколько факторов:

1. Продажи со стороны иностранных инвесторов: иностранные инвесторы продали чистыми примерно 2,02 триллиона вон за день и остаются чистыми продавцами на протяжении пяти сессий подряд, реализовав за этот период около 8,6 триллиона вон.
2. Ослабление поддержки за счёт выкупа акций: рыночные аналитики отметили, что Samsung и SK Hynix могли завершить покупки казначейских акций, лишив рынок ключевого источника спроса.
3. Опасения по поводу прибыльности ИИ: во время выходных на корейском рынке в США усилились сомнения в прибыльности искусственного интеллекта после новостей о том, что годовой темп выручки OpenAI оказался ниже рыночных ожиданий.
4. Напряжённость на Ближнем Востоке и инфляция: возобновившиеся атаки хуситов на главный аэропорт Саудовской Аравии подтолкнули цены на нефть вверх, усилив инфляционные опасения и усложнив прогноз по политике Федеральной резервной системы.

Возможность ли это для покупки?

Бычий сценарий накопления корейских технологических акций на снижении основывается на нескольких факторах:

· Goldman Sachs рассматривает расхождение между KOSPI и Филадельфийским индексом полупроводников (SOX) как очистку позиций, а не вершину цикла. Компания отметила, что прогнозы будущей прибыли остаются устойчивыми, а наращивание мощностей HBM4 и нехватка оборудования, как ожидается, будут поддерживать спрос на инфраструктуру ИИ до 2028 года.
· Корейские технологические акции торгуются по оценкам, близким к минимумам за несколько десятилетий, что Goldman назвал основанием для накопления наиболее перспективных лидеров в секторах памяти и технологий во время значительных скидок.
· Рекордная прибыль Samsung указывает на сохранение устойчивости базового бизнеса, даже несмотря на давление продавцов на цену акций.

Однако медвежий сценарий также заслуживает внимания:

· Отток средств иностранных инвесторов не демонстрирует признаков разворота. Аналитик Yuanta Securities Ли Джэ-вон отметил, что «главная проблема внутреннего рынка заключается не в прибыли производителей полупроводников, а в спросе и предложении со стороны иностранных инвесторов».
· KOSPI опустился ниже 100-дневной скользящей средней — технически значимого уровня, тогда как 200-дневная средняя удерживается лишь незначительно.
· Одна лишь оценка не является катализатором. Как выразился один из аналитиков, «подтверждение устойчивых фундаментальных показателей и немедленное возвращение иностранцев к покупкам корейских акций — это разные вопросы».

Ключевые уровни для наблюдения

· Поддержка KOSPI: 6 300–6 350 (психологическая и техническая зона)
· Samsung Electronics: $183,50–$187,25
· SK Hynix: $1 161–$1 198,50

Итог

Корейский рынок оказался зажат между сильными фундаментальными показателями полупроводникового сектора и мощным давлением продаж со стороны иностранных инвесторов. Распродажа, по-видимому, обусловлена скорее позиционированием, макроэкономическими препятствиями и угасающим катализатором в виде выкупа акций, чем ухудшением ситуации в базовом цикле производства чипов. Для долгосрочных инвесторов тезис Goldman об очистке позиций, а не структурной вершине, выглядит убедительной основой для анализа. Однако отсутствие краткосрочного катализатора для притока средств иностранных инвесторов указывает на необходимость терпения.

Вы бы купили на просадке или дождались подтверждения формирования дна?

Не является финансовой рекомендацией. Всегда проводите собственное исследование.