На американском фондовом рынке индексы растут, но капитал уходит. 9 октября три основных индекса закрылись ростом: Dow Jones прибавил 0,83% и достиг 51 654,95 пункта, Nasdaq вырос на 0,64%, S&P 500 — на 0,59%; за неделю все они также показали рост. Однако данные о движении капитала выявляют трещины: за последнюю неделю из отдельных акций США произошёл отток 11 миллиардов долларов — третий по величине недельный отток с 2008 года, при этом 9 из 11 секторов столкнулись с оттоком средств. Полупроводниковый сектор заметно испытывал давление, тогда как секторы IT-оборудования и программного обеспечения пошли против рынка, а сильная динамика Hewlett Packard Enterprise, Cisco и Oracle указывает на концентрацию капитала в сферах, способных действительно генерировать денежный поток. Данные JPMorgan также подтверждают это: настроения розничных трейдеров улучшились, капитал вновь направляется в акции, связанные с ИИ и полупроводниками, а Nvidia привлекла на прошлой неделе 834 миллиона долларов.

На рынке золота цены отскакивают, но ETF сокращают позиции. Фьючерсы на золото COMEX выросли на 1,52%, до 4 220,3 доллара за унцию, серебро подорожало на 2,84%. Однако крупнейший в мире золотой ETF — SPDR Gold Trust — сократил объём запасов на 2,281 тонны по сравнению с предыдущим днём, и теперь его запасы составляют 1 053,13 тонны. Рост цены на золото при сокращении запасов ETF означает, что этот отскок в большей степени обусловлен краткосрочным закрытием коротких позиций и спросом на защитные активы, а не систематическим наращиванием позиций долгосрочным капиталом. Тем не менее в среднесрочной перспективе отчёт Всемирного совета по золоту показывает, что приток средств в мировые золотые ETF в третьем квартале достиг рекордных 31 миллиарда долларов, а объём запасов вырос на 67 тонн, до рекордных 4 256 тонн, что указывает на сохранение сильного долгосрочного спроса на золото как на актив для инвестирования.

Моя стратегия распределения: в американских акциях в краткосрочной перспективе стоит обратить внимание на тенденцию концентрации капитала в отдельных акциях вместо индексов и его переток из полупроводников в технологические компании с денежным потоком; в диапазоне 4 100–4 200 долларов по золоту придерживаться стратегии продажи на повышении и покупки на снижении, а уверенный прорыв выше 4 230 долларов может открыть пространство для дальнейшего роста. Если цена золота откатится к отметке около 4 000 долларов, я всерьёз рассмотрю наращивание позиции, поскольку долгосрочная логика инвестирования, отражённая рекордным притоком средств в ETF в третьем квартале, не изменилась.

К какой стороне склоняется ваша чаша весов? Технологические акции или золото?#每周来晒 .