$SUGAR

‌
Сахар на уровне 0,2028: глобальный дефицит предложения поддерживает ценовой импульс

Цены на сахар на этой неделе привлекают внимание на товарных рынках: 9 октября 2026 года контракт SUGAR торговался на уровне 0,2028. Хотя на графике виден скромный внутридневной рост на 0,49%, более важная история заключается в глобальной динамике предложения, поддерживающей ралли этого подсластителя, — и сигналы становятся всё более бычьими.

Почему сахар движется вверх

В этом году рынок сахара незаметно стал одним из лидеров среди сырьевых товаров. С начала года цены выросли более чем на 22%, значительно опередив рост S&P 500 примерно на 12% за тот же период.

Ключевым фактором является быстро сокращающийся разрыв между мировыми предложением и спросом в маркетинговом году 2026/27. Международная организация по сахару (ISO) изменила свой прогноз: вместо профицита теперь ожидается дефицит примерно в 200 000 тонн — существенный пересмотр прежних оценок профицита более чем в 1,1 миллиона тонн.

В основе этого сдвига лежат неблагоприятные погодные условия в основных регионах производства. Эль-Ниньо, потенциально один из сильнейших за всю историю наблюдений, нарушает производство в ключевых экспортных регионах, на которые в совокупности приходится примерно 70% мирового экспорта сахара.

Проблемы с производством в ключевых регионах

Для второго по величине производителя сахара в мире ситуация особенно тревожная. Слабый муссон привёл к тому, что количество осадков оказалось на 12,6% ниже нормы — это худший показатель за 11 лет. Оценки производства в сезоне 2026–27 годов были снижены до 29–31 миллиона тонн, при этом в крупных производящих штатах возможное падение на 20% может сократить объём примерно до 8 миллионов тонн.

Ситуация оказалась настолько серьёзной, что правительство разрешило беспошлинный импорт до 1 миллиона тонн сырого сахара — значительный поворот для страны, традиционно являвшейся экспортёром.

Тем временем Бразилия, крупнейший производитель сахара в мире, сталкивается с собственными проблемами. Чрезмерные осадки нарушили сбор и переработку сахарного тростника: в первой половине сентября производство сахара в центрально-южном регионе сократилось на 41,6% в годовом выражении.

Что показывают графики

Техническая картина на часовом графике показывает, что уровень 0,2028 представляет собой умеренный отскок от недавних минимумов. Индикатор MACD демонстрирует потенциальное пересечение: линия MACD на уровне -0,0008 немного выше сигнальной линии, что указывает на возможную смену импульса.

15-минутный график показывает схожую картину с узкой консолидацией в диапазоне 0,2020–0,2030, указывая на то, что рынок переваривает недавний рост.

На более длительном таймфрейме дневной график показывает, что ценовая динамика получает поддержку в зоне 0,2010–0,2020, а сопротивление расположено около уровня 0,2030. Прорыв выше этого сопротивления может открыть путь к более устойчивому восходящему движению.

Более широкая картина

Фундаментальные факторы складываются в пользу сахара. ISO прямо заявила, что в ближайшие месяцы Эль-Ниньо представляет наиболее серьёзную угрозу для прогнозов мирового производства, а любое ухудшение производства в 2026/27 году может быстро привести мировой баланс к значительному дефициту.

Аналитики Citi прогнозируют, что дефицит мирового предложения сахара может достичь примерно 1,3 миллиона тонн, тогда как Green Pool допускает его рост до 3,2 миллиона тонн. Citi повысила свой трёхмесячный целевой уровень цены на сахар до 19 центов за фунт.

Однако риски сохраняются. Объём спекулятивных длинных позиций фондов достиг максимума почти за три года, из-за чего рынок остаётся уязвимым для потенциальной ликвидации позиций. Значительные октябрьские поставки также указывают на то, что некоторые покупатели по-прежнему осторожно относятся к приобретению физического сахара на этих уровнях.

За чем следить

Для трейдеров, наблюдающих за уровнем 0,2028, главный вопрос заключается в том, разрешится ли эта фаза консолидации ростом. Устойчивый прорыв выше 0,2030 может сигнализировать о продолжении движения к области 0,2100, которая стала недавним максимумом.

Следующими важными катализаторами станут обновлённые данные о производстве в ключевых регионах переработки, публикация которых начнётся в октябре–ноябре, а также дальнейшие подтверждения потерь производства в Бразилии. Как отметил Рахил Шейх из MEIR Commodities: «Для следующего этапа роста нужны подтверждения в производственных показателях».

Рынок сахара перешёл от истории профицита к истории погодных рисков. При ограниченных мировых запасах и высокой климатической неопределённости подсластитель, похоже, хорошо подготовлен к продолжению роста, но, как всегда на товарных рынках, всё решат данные.