#FedSeptemberMinutesLeanHawkish

Возможны дальнейшие повышения ставок в этом году! Как торговать на мировых рынках?

Протокол сентябрьского заседания Федеральной резервной системы, опубликованный 7 октября 2026 года, выявил ястребиную позицию большинства чиновников. Согласно протоколу, все 19 политиков поддержали повышение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, а большинство сочло целесообразным дальнейшее повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам к концу этого года. Сентябрьский точечный график FOMC показал, что 12 из 18 прогнозов ставки на конец года указывали на ещё одно повышение, а 4 предполагали ещё два повышения. Самый ястребиный участник видит ключевую ставку на уровне 4,375% в 2026 и 2027 годах.

Несмотря на ястребиную позицию ФРС, рыночные ожидания значительно отличаются. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки на октябрьском заседании составляет лишь около 19,4%, а вероятность сохранения ставок без изменений в октябре — 77,3%. Однако ожидания повышения в декабре остаются высокими: вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов к декабрю составляет 67,8%. Это расхождение отражает обеспокоенность рынков недавними слабыми экономическими данными, включая создание лишь 29 000 рабочих мест вне сельского хозяйства в сентябре против ожидавшихся 84 000 и рост уровня безработицы до 4,2%. Goldman Sachs перенёс ожидание повышения ставки с октября на декабрь, отметив, что последний отчёт по инфляции указывает на возможный более низкий рост базового индекса PCE, чем прогнозировал FOMC. Несколько представителей ФРС, включая Уильямса и Джефферсона, преуменьшили вероятность повышения в октябре, и теперь рынки считают декабрь более вероятным сроком следующего шага.

Инфляционное давление сохраняется: инвестиционный бум в сфере ИИ и рост цен на нефть добавляют новые факторы. Глава ФРС Лиза Кук заявила, что инвестиции в ИИ и более высокие цены на нефть продолжат подталкивать инфляцию вверх в ближайшие месяцы, а любые дальнейшие повышения ставок будут зависеть от данных. Развитие ИИ уже способствует инфляции: по оценкам, капитальные расходы гипермасштабируемых компаний и других участников сферы ИИ добавят около 0,5 процентного пункта к экономическому росту США в 2026 году. Тем временем конфликт на Ближнем Востоке нарушил глобальные поставки энергоносителей, повысив цены на нефть и газ; фьючерсы на нефть Brent ненадолго превысили 102 доллара за баррель. CommBank ожидает, что инфляция в США в результате останется выше целевого уровня ФРС в 2%. Возможности для дальнейшего повышения ставок ограничены необходимостью балансировать между контролем инфляции и экономическим ростом, поэтому любые шаги, вероятно, будут постепенными и зависеть от данных.

Эскалация напряжённости на Ближнем Востоке усиливает спрос на защитные активы, приближая индекс доллара к годовому максимуму. После усиления атак Ирана на суда в Ормузском проливе индекс доллара DXY вырос на 0,5% и двигался синхронно с ценами на нефть, приближаясь к максимуму года. Почти все валюты G10 подешевели по отношению к доллару, причём евро показал худшую динамику. Индекс доллара Bloomberg вырос на 0,5%, до 1 226,24, прежде чем сократить часть прироста. Доллар выступает как контрциклический актив, привлекая защитные потоки на фоне распродажи других классов активов. Сочетание напряжённости на Ближнем Востоке, бюджетных проблем Европы и высоких цен на нефть продолжает поддерживать силу доллара.