#英伟达股价新高

#NvidiaHitsRecordHigh

🚨 Nasdaq на новом максимуме — но это начало более масштабного ралли или финальная стадия пузыря?

Nasdaq вновь вышел на рекордный уровень, ненадолго приблизившись к отметке 27 400 пунктов 5 октября, что стало впечатляющим восстановлением почти на 15% от минимума конца июля менее чем за три месяца.

Особенно интересно в этом движении то, что его нельзя объяснить успехом лишь одной компании. Ралли распространяется на крупнейшие технологические компании:

🚀 SpaceX: +5%+
📈 Meta: +2%+
📈 Tesla: около 2%
📈 Microsoft: около 2%
🔥 Nvidia: +1%+, вновь приближаясь к рекордным максимумам

Такая широта имеет значение. Рынок, поддерживаемый несколькими тяжеловесами, структурно сильнее рынка, который держится на одном лидере. Но это также означает, что ожидания становятся чрезвычайно высокими.

Итак, что движет этим ралли?

1️⃣ Ожидания по ставкам резко изменились

Одним из главных катализаторов стал резкий разворот ожиданий относительно денежно-кредитной политики.

Ещё недавно рынки оценивали вероятность повышения ставки ФРС в октябре примерно в 70%. Теперь эта вероятность снизилась примерно до 20%.

Сдвиг произошёл на фоне ослабления экономических данных, которые больше не поддерживали дальнейшее ужесточение политики. Рост занятости в сентябре оказался ниже ожиданий, безработица сохранялась на уровне около 4,2%, а уровень участия в рабочей силе снизился. Между тем данные по инфляции также принесли некоторое облегчение: базовый индекс PCE составил около 3,3% в годовом выражении и демонстрировал улучшение в последние месяцы.

Для высокорослых технологических акций снижение ожиданий по ставкам может оправдывать более высокие оценки.

Но есть важное различие: сейчас рынки закладывают отсутствие повышения ставки, а не обязательно немедленное начало цикла снижения ставок. Если инфляция вновь ускорится, весь нарратив может быстро измениться.

2️⃣ Nvidia вернула себе роль лидера в сфере ИИ

Главной фундаментальной опорой по-прежнему остаётся ИИ.

Недавно Nvidia достигла внутридневного уровня около 237,88 доллара, приблизив свою рыночную капитализацию к 5,67 триллиона доллара и вернув себе первое место среди крупнейших компаний мира.

Это особенно важно, поскольку ранее Nvidia столкнулась с откатом почти на 20% от максимумов: на фоне опасений замедления спроса на ИИ её рыночная стоимость сократилась более чем на 1 триллион долларов.

Теперь нарратив изменился.

Квартальная выручка Nvidia в последнем отчётном периоде выросла на 105,9% в годовом выражении, прибыль на акцию превысила ожидания, а компания объявила о масштабной программе обратного выкупа акций на сумму 150 миллиардов долларов. Morgan Stanley также сохранил Nvidia в числе главных инвестиционных предпочтений с целевой ценой 300 долларов.

От минимума конца июля NVDA восстановилась примерно на 25%.

Пока Nvidia сохраняет силу, уверенность инвесторов в более широкой экосистеме ИИ, вероятно, будет оставаться устойчивой.

3️⃣ Ралли выходит за пределы Nvidia

Более масштабная история заключается в том, что инвесторы вновь готовы платить премиальные оценки за компании с убедительными долгосрочными историями роста.

Возрождение SpaceX отражает возобновившийся аппетит к риску, Meta получает выгоду от рекламы на основе ИИ, у Microsoft есть один из наиболее очевидных путей монетизации ИИ через Azure и Copilot, а Tesla продолжает привлекать внимание благодаря возможностям в сфере Robotaxi и энергетики.

Это мощное сочетание — но также и опасное, если ожидания оторвутся от прибыли.

⚠️ Три риска могут прервать ралли

Во-первых: инфляция возвращается.
Более высокие цены на нефть, арендная плата или заработные платы могут вновь подтолкнуть инфляцию выше ожиданий и возродить опасения ужесточения политики ФРС.

Во-вторых: расходы на ИИ замедляются.
Если Microsoft, Meta, Google или другие гиганты сократят капитальные затраты, вся цепочка оценок компаний, связанных с ИИ, может столкнуться с резким пересмотром.

В-третьих: прибыль не успевает за ростом.
Nasdaq вырос почти на 15% с конца июля, тогда как ожидания по прибыли не поднялись даже близко к таким темпам.

Это порождает главный вопрос в преддверии сезона отчётности:

Цены на акции растут потому, что прибыль увеличивается, — или потому, что инвесторы просто готовы платить больше за ту же прибыль?

🔥 Моё мнение: новый максимум Nasdaq впечатляет, а широта ралли выглядит конструктивно. Но это уже не простая ситуация для стратегии «покупать на снижении». При повышенных оценках прибыль теперь должна доказать, что история ИИ и роста способна оправдать цены, которые инвесторы уже готовы платить.

Что касается $NVDA, тренд остаётся мощным, но чем выше поднимается акция, тем важнее становится качество исполнения.

Ралли реально. Вопрос в том, смогут ли фундаментальные показатели продолжать расти с той же скоростью, что и ожидания.

#OneGate见证计划 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square