Анализ причин падения в предыдущий период

1. Перераспределение институционального капитала в конце квартала и чистый отток средств из ETF: 30 сентября (последний торговый день третьего квартала) на рынке проявился типичный эффект конца квартала: американские спотовые Bitcoin ETF завершили серию из 9 дней чистого притока средств общим объёмом около 3,1 миллиарда долларов, зафиксировав дневной отток в размере 148,7 миллиона долларов. В тот же день отток средств из Ethereum ETF составил около 59,6 миллиона долларов, а из Solana ETF — 11,1 миллиона долларов. Это свидетельствует о том, что после сильного третьего квартала (рост Bitcoin за квартал составил около 44%, а Ethereum — 70,9%) институциональный капитал в конце квартала подвергся масштабной фиксации прибыли и ребалансировке активов.
2. Резкий рост доходности казначейских облигаций США оказал давление на оценки: на фоне недавнего роста цен на нефть и сохраняющихся опасений по поводу устойчивой инфляции вновь усилились ожидания более длительного сохранения высоких процентных ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно до 5,30%, достигнув максимума с 2002 года, а доходность 30-летних облигаций также достигла 5,65%. Резкий рост безрисковой доходности напрямую снизил привлекательность не приносящих дохода рискованных активов, таких как Bitcoin и Ethereum.
3. Ликвидация лонгов с кредитным плечом вызвала цепную распродажу: под двойным ударом спотового давления продавцов и макроэкономических факторов рынок деривативов серьёзно пострадал. Объём ликвидаций криптоактивов по всему рынку в определённый момент приблизился к 600 миллионам долларов. Подавляющее большинство пришлось на принудительное закрытие лонг-позиций (только за один день объём ликвидаций лонгов достиг 164 миллионов долларов), и эта вынужденная распродажа сформировала краткосрочный цикл отрицательной обратной связи, напрямую приведя к тому, что Bitcoin в определённый момент опустился ниже отметки в 84 000 долларов
##美国9月非农新增2.9万