#美国9月非农新增2.9万 #ShareWeekly

#USSeptemberJobs29K

NFP США УПАЛ ДО 29 ТЫС. — ТЕПЕРЬ РЕАЛЬНЫЙ СИГНАЛ КРОЕТСЯ В СТАВКАХ, ЛИКВИДНОСТИ ДОЛЛАРА И BTC

Сентябрьский отчёт по рынку труда США изменил макроэкономическую повестку.

Экономика США создала лишь 29 000 рабочих мест вне сельского хозяйства, а безработица выросла до 4,2%. Это оказалось значительно слабее рыночных ожиданий примерно в 84–90 тыс.

Но самое важное не просто в том, что NFP не оправдал ожиданий.

Главный вопрос заключается в том, что эта слабость означает для Федеральной резервной системы, доходности казначейских облигаций, доллара США, акций, золота и ликвидности Bitcoin.

Официальный отчёт BLS также пересмотрел данные по занятости за июль и август в сторону понижения в общей сложности на 60 000 рабочих мест, усилив сигнал о замедлении темпов найма. Средняя почасовая заработная плата выросла всего на 3,0% год к году — ещё одна важная деталь для прогноза инфляции и политики ФРС.

1. СЛАБЫЙ NFP МЕНЯЕТ РАСЧЁТЫ ФРС

Прирост занятости на 29 тыс. — явный сигнал охлаждения, но это автоматически не означает, что ФРС немедленно снизит ставки.

Федеральной резервной системе по-прежнему необходимо учитывать инфляцию, цены на энергоносители, финансовые условия и долгосрочные доходности казначейских облигаций.

Однако более слабая занятость уменьшает аргументы в пользу агрессивного дальнейшего ужесточения политики.

Именно поэтому ожидания повышения ставок резко снизились после публикации отчёта. Теперь рынок гораздо внимательнее следит за тем, приостановит ли ФРС повышение ставок, а не автоматически предполагает ещё одно повышение.

Для трейдеров важна следующая цепочка:

Слабый NFP → переоценка ожиданий по ФРС → доходности казначейских облигаций → DXY → рисковые активы.

Поэтому следующие отчёты по инфляции CPI и PCE могут стать ещё важнее.

2. ДОХОДНОСТИ КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ ПОДАЛИ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ

Реакция рынка облигаций была особенно интересной.

Доходность 10-летних казначейских облигаций сначала резко упала после публикации NFP, но затем развернулась и завершила день около отметки 5,261%, прибавив примерно 2,5 базисного пункта.

Доходность 2-летних облигаций также развернулась и завершила день около 4,816%, прибавив примерно 3,7 базисного пункта.

Это говорит нам о важной вещи:

Слабая занятость автоматически не означает снижения доходностей.

Инфляционные ожидания, цены на нефть, фискальные опасения и давление долгосрочных заимствований по-прежнему могут доминировать на рынке облигаций.

Поэтому трейдерам BTC я бы рекомендовал следить за доходностями 2-летних и 10-летних облигаций вместе, а не реагировать только на заголовок о NFP.

3. РЫНОК АКЦИЙ УСЛЫШАЛ «МЕНЕЕ ЯСТРЕБИНУЮ ФРС»

Рынок акций первоначально положительно воспринял слабый отчёт по занятости.

S&P 500 вырос на 0,7%, до 7 722,72, а Nasdaq поднялся на 1,2%, до 27 190,86. Dow прибавил 0,5%, а Russell 2000 вырос на 0,9%.

Реакция Nasdaq особенно важна для крипторынка, поскольку технологические акции и Bitcoin крайне чувствительны к ликвидности и ожиданиям относительно ставок дисконтирования.

Но противоречие всё ещё сохраняется:

Акции растут, пока доходности казначейских облигаций остаются высокими.

Это означает, что мы пока не наблюдаем чистой, масштабной среды смягчения.

4. ЗОЛОТО ПОКАЗЫВАЕТ, ПОЧЕМУ МАКРОЭКОНОМИКА НЕ ДВИЖЕТСЯ В ОДНОМ НАПРАВЛЕНИИ

Золото первоначально положительно отреагировало на слабые данные по занятости, но движение не переросло в устойчивый пробой.

Почему?

Потому что доходности и доллар по-прежнему имели большое значение.

Это создаёт полезную систему подтверждения:

Снижение доходностей + ослабление DXY + сильное золото = более сильный сигнал смягчения.

Но:

Рост доходностей + устойчивый DXY + откат золота = сохраняющееся макроэкономическое давление.

Тот же принцип применим к Bitcoin.

5. БИТВА BTC ЗА 84 ТЫС.–$87K

Bitcoin вырос примерно до 87 220 долларов после публикации отчёта по занятости, прежде чем потерять импульс и вернуться к $84K .

Эта реакция крайне важна.

Слабый NFP создал первоначальный бычий импульс, но рынок его не удержал.

Мои ключевые уровни BTC:

87 220 долларов — ближайшее сопротивление после реакции

84 000–83 888 долларов — важная краткосрочная поддержка

Уверенный пробой выше 87 220 долларов с последующим сильным спотовым объёмом значительно укрепит бычий сценарий.

Но если BTC потеряет $84K , а затем пробьёт 83 888 долларов, рынок может начать искать зоны ликвидности ниже.

6. ДЕРИВАТИВЫ ТРЕБУЮТ ПОДТВЕРЖДЕНИЯ

Одной цены недостаточно.

Последние данные показали, что открытый интерес по фьючерсам на BTC составляет около 16,09 миллиарда долларов, ставка финансирования — около -0,0033%, а соотношение лонгов к шортам — около 1,25.

Это важно, поскольку ставка финансирования не указывает на экстремальную премию лонгов.

Если BTC растёт одновременно с увеличением спотового объёма и постепенным ростом открытого интереса, движение получает более надёжное подтверждение.

Если BTC растёт, а открытый интерес резко взлетает без значимого спотового спроса, кредитное плечо может наращиваться слишком быстро.

Если BTC падает, а открытый интерес растёт, могут входить новые шорты.

Если BTC падает одновременно со снижением открытого интереса, падение может быть вызвано делевереджингом.

7. ETH, SOL И DOGE НЕ ДЕМОНСТРИРУЮТ ТАКОЙ ЖЕ СИЛЫ

ETH находится около 2 680 долларов, SOL — около 119,16 доллара, а DOGE — около 0,0928 доллара.

DOGE особенно слаб по сравнению с BTC.

Это важно, поскольку настоящее широкое движение крипторынка в сторону повышенного аппетита к риску в конечном счёте должно демонстрировать более активное участие не только Bitcoin.

Для альткоинов я бы отслеживал:

Доминирование BTC
ETH/BTC
Ликвидность стейблкоинов
Спотовый объём
Открытый интерес
Ставки финансирования

прежде чем преследовать краткосрочный отскок.

МОЯ ТЕКУЩАЯ МАКРОКАРТА

Я не воспринимаю слабый NFP как автоматический сигнал к покупке BTC.

Вместо этого я бы следил за четырьмя вещами:

1. BTC удерживает 84–83,9 тыс. долларов.

2. BTC возвращает $87K при наличии реального спотового объёма.

3. Доходности 2-летних и 10-летних казначейских облигаций начинают снижаться.

4. DXY слабеет одновременно с ростом Nasdaq.

Если эти сигналы совпадут, вероятность более сильного движения в сторону повышенного аппетита к риску возрастёт.

Если доходности и DXY отскочат, а BTC не сможет преодолеть 87 тыс. долларов, рынок может остаться в диапазоне или перейти к защитной стратегии.

Главный урок сентябрьского NFP прост:

29 тыс. рабочих мест — это сильный сигнал экономического замедления, но сама по себе слабая занятость не создаёт ликвидность.

Настоящим катализатором для BTC стала бы комбинация более мягких ожиданий относительно ФРС, снижения доходностей казначейских облигаций, ослабления доллара, усиления аппетита к риску на рынке акций и реального спотового спроса.

Пока эти сигналы не совпадут, я предпочитаю подтверждение прогнозированию.

СЛАБЫЙ NFP → ОЖИДАНИЯ ПО ФРС → ДОХОДНОСТИ КАЗНАЧЕЙСКИХ ОБЛИГАЦИЙ → DXY → РИСКОВЫЕ АКТИВЫ → ЛИКВИДНОСТЬ BTC → СТРУКТУРА КРИПТОРЫНКА.

Именно за этой макроэкономической цепочкой я буду следить дальше.

#每周来晒 #非农就业数据 @Gate_Square