#MicronReportQ4Earnings

MICRON $MU : ОТЧЁТНОСТЬ ОКАЗАЛАСЬ ОГРОМНОЙ, НО НАСТОЯЩАЯ ИСТОРИЯ — В ТОМ, ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ

Micron Technology только что представила квартальные результаты, заставляющие инвесторов по-новому взглянуть на то, каким может быть «цикл памяти» в эпоху ИИ.

Выручка за финансовый Q4 достигла 54,23 миллиарда долларов, увеличившись на невероятные 379% год к году и на 31% последовательно. Скорректированная прибыль на акцию по Non-GAAP составила 33,42 доллара, а скорректированная валовая маржа по Non-GAAP достигла 87%. Выручка за полный финансовый 2026 год выросла до 133,19 миллиарда долларов, увеличившись на 256%, а скорректированная прибыль на акцию по Non-GAAP составила 75,52 доллара, показав рост более чем на 800%.

Но для меня самым важным числом была не цифра только что завершившегося квартала.

А цифра следующего квартала.

Micron прогнозирует выручку за финансовый Q1 2027 года на уровне 61,5 миллиарда долларов ± 1,5 миллиарда долларов и скорректированную прибыль на акцию по Non-GAAP в размере 38,15 доллара ± 1,00 доллара, при этом валовая маржа составит около 86,25%. Этот прогноз оказался значительно выше ожиданий Уолл-стрит и предполагает ещё один существенный последовательный шаг вверх.

Это меняет саму дискуссию.

Теперь речь идёт уже не просто о компании, получающей выгоду от временного восстановления цен на память. Центры обработки данных для ИИ потребляют огромные объёмы DRAM, NAND и особенно HBM, превращая память в стратегически важнейший компонент инфраструктуры ИИ.

Структура бизнеса Micron наглядно демонстрирует эту трансформацию. Выручка Cloud Memory в Q4 составила около 16,28 миллиарда долларов, а Core Data Center достигла примерно 18 миллиардов долларов. Спрос со стороны центров обработки данных становится для компании центром притяжения, а не второстепенным направлением роста.

Именно за HBM, на мой взгляд, инвесторам следует следить особенно внимательно.

Micron заявляет, что подавляющая часть поставок HBM на 2027 год уже законтрактована по значительно более высоким ценам. У компании также есть 26 соглашений со стратегическими клиентами, а долгосрочные обязательства обеспечивают видимость значительно дальше следующих нескольких кварталов. Объём оставшихся обязательств по исполнению контрактов вырос примерно до 150 миллиардов долларов, а финансовые обязательства клиентов достигли около 32 миллиардов долларов.

Такая видимость имеет огромное значение.

Но у этой истории есть и другая сторона: капитальные затраты.

Micron планирует увеличить капитальные затраты в финансовом 2027 году более чем до 50 миллиардов долларов, агрессивно инвестируя в новые чистые помещения и производственные мощности. Руководство ожидает, что соотношение спроса и предложения останется напряжённым в течение 2027 и 2028 годов, однако инвесторам в конечном счёте придётся спросить себя, когда появятся все эти новые мощности.

Это главный риск, который я вижу.

Акции также больше нельзя назвать дешёвыми в абсолютном выражении после столь стремительного роста. MU продемонстрировала колоссальное ралли, поэтому ожидания чрезвычайно высоки. Это означает, что даже отличные результаты могут привести к волатильности, если инвесторы считают, что будущее уже заложено в цену.

С технической точки зрения я слежу за следующими уровнями:

Поддержка: $1 046–$1 055
Следующая поддержка: $1 022–$1 025
Важный психологический уровень: $1 000
Более глубокая поддержка: $974–$990
Критический уровень для бычьего сценария: $943–$955

Сверху:

$1 098–$1 110 — первая важная зона пробоя.

Уверенное движение выше $1 110 на высоком объёме может открыть путь к $1 134, затем к $1 200 и в конечном итоге к предыдущему максимуму около $1 255.

Мой базовый сценарий — не немедленное линейное ралли. Я бы предпочёл, чтобы MU консолидировалась после публикации отчётности в диапазоне $1 030–$1 130, прежде чем выбрать следующее основное направление.

Бычий сценарий остаётся в силе до тех пор, пока покупатели защищают ключевые зоны поддержки, а компания продолжает демонстрировать более высокий, чем ожидалось, спрос на ИИ и HBM.

Медвежий сигнал выглядел бы иначе: пробой вниз ниже $1 022 на высоком объёме с последующим ослаблением в зоне $974–$990 покажет мне, что рынок всё больше обеспокоен будущим предложением.

Мой взгляд прост: Micron больше не является лишь ставкой на цикл памяти. Компания становится одним из самых высокобетовых способов выразить позицию по теме инфраструктуры ИИ и HBM.

Но после столь масштабного ралли уровни важнее эмоций.

Для меня $1 110 — это подтверждение пробоя, $1 022 — первое серьёзное предупреждение, а $943–$955 — уровень, который нанесёт серьёзный ущерб текущей бычьей структуре.

#MicronReportQ4Earnings #内容挖矿 #ShareWeekly @Gate_Square #MicronQ4Revenue$54.2BBeats

$MU