#MicronReportQ4Earnings

Последний отчёт Micron о финансовых результатах выглядит впечатляюще на первый взгляд, но реальный вопрос для рынка заключается не в том, превзошла ли компания ожидания. Вопрос в том, смогут ли эти результаты стать новой нормой.

Micron отчиталась о выручке в размере 54,23 миллиарда долларов, значительно превысив ожидавшиеся примерно 51,07 миллиарда долларов, тогда как скорректированная прибыль на акцию составила 33,42 доллара против ожидавшихся 31,72 доллара. Валовая маржа по Non-GAAP достигла 87,0%, показывая, насколько сильным стал текущий цикл развития памяти и инфраструктуры ИИ.

Тем не менее акции MU почти не изменились после закрытия торгов.

Эта реакция важна. Когда ожидания уже чрезвычайно высоки, сильный квартал может почти мгновенно стать достоянием прошлого. Более значимым сигналом был прогноз руководства на будущее.

На первый квартал Micron прогнозирует выручку примерно в 61,5 миллиарда долларов ± 1,5 миллиарда долларов против консенсус-прогноза около 56,64 миллиарда долларов. Прогноз по скорректированной прибыли на акцию составляет 38,15 доллара, что выше ожидавшихся примерно 35,40 доллара.

Ещё более значимым является прогноз по HBM. Руководство заявило, что подавляющая часть объёма поставок HBM в битах на календарный 2027 год уже законтрактована по значительно более высоким ценам. Это обеспечивает существенную видимость будущего спроса, хотя Micron не раскрыла конкретный показатель выручки от HBM.

Тем не менее остаются важные детали, за которыми стоит следить. В четвёртом квартале была дополнительная неделя, поэтому базовый темп последовательного роста ближе к 21,5%, а не к заявленным 30,8%. Ожидается также, что валовая маржа в первом квартале снизится по сравнению с уровнями четвёртого квартала, тогда как расходы на исследования и разработки и инвестиции в фабрики продолжат расти.

Оценка стоимости создаёт ещё одну интересную тему для обсуждения. Прибыль на акцию за 2026 финансовый год составила 75,52 доллара, а выручка — 133,19 миллиарда долларов. При цене около 1 098,01 доллара акции MU торгуются примерно по 14,5 годовых прибылей за 2026 финансовый год. Если исходить из пересчитанного на год прогноза прибыли на акцию за первый квартал, мультипликатор составляет примерно 7,2 годовых прибылей.

С технической точки зрения акции остаются сильными. Ключевой кластер часовых скользящих средних находится примерно на уровне 1 069 долларов, тогда как 1 042,16 доллара — важный уровень поддержки при снижении. Сопротивление находится в районе 1 101,30 доллара. Пробой может открыть путь к 1 125, а затем к 1 150 долларам.

Для меня главный вопрос прост: являются ли экстраординарные результаты Micron временными показателями пика цикла или началом нового, более высокого структурного уровня прибыли?

Это не финансовая рекомендация. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать торговое или инвестиционное решение.

#MicronReportQ4Earnings #内容挖矿 #ShareWeekly @Gate_Square