#MicronReportQ4Earnings

Micron подняла планку для цикла памяти на фоне ИИ

Теперь опубликованы финансовые результаты Micron Technology за 4-й квартал 2026 финансового года, и цифры показывают, насколько стремительно бум инфраструктуры ИИ изменил бизнес по производству чипов памяти.

Micron сообщила о квартальной выручке в размере 54,23 миллиарда долларов против 41,46 миллиарда долларов в предыдущем квартале и 11,32 миллиарда долларов годом ранее. Чистая прибыль по GAAP достигла 37,70 миллиарда долларов, или 32,87 доллара на разводненную акцию, тогда как прибыль на акцию по non-GAAP составила 33,42 доллара. Операционный денежный поток достиг экстраординарных 43,97 миллиарда долларов.

Ключевые показатели также превысили ожидания. Скорректированная прибыль на акцию в размере 33,42 доллара превысила консенсус-прогноз примерно в 31,35 доллара, а выручка в размере 54,23 миллиарда долларов оказалась выше оценок около 51 миллиарда долларов.

Но для меня самая важная часть этого отчёта — не просто превышение прогнозов в 4-м квартале.

А то, что Micron говорит о 2027 финансовом году.

Спрос со стороны ИИ по-прежнему определяет показатели

Результаты Micron показывают, что память стала одним из ключевых компонентов развития инфраструктуры ИИ.

Подразделение Cloud Memory Business Unit получило в 4-м квартале выручку в размере 16,28 миллиарда долларов против 13,77 миллиарда долларов в 3-м квартале.

Ещё более впечатляющим оказался показатель подразделения Core Data Center Business Unit, достигший 18,00 миллиарда долларов против 11,52 миллиарда долларов в предыдущем квартале. Его валовая маржа достигла примерно 90%, что подчёркивает прибыльность текущего цикла памяти.

Это важно, поскольку серверы для ИИ требуют огромных объёмов высокопроизводительной памяти, особенно HBM и передовой DRAM.

Валовая маржа: ещё один важный сигнал

Валовая маржа Micron по GAAP в 4-м квартале достигла примерно 86,8%, а скорректированная валовая маржа составила около 87%. Это экстраординарный уровень по сравнению с исторической волатильностью циклов памяти компании.

Теперь главный вопрос заключается в том, смогут ли эти показатели маржи оставаться высокими по мере того, как Micron будет наращивать мощности, а конкуренты также реагировать на вызванный ИИ всплеск спроса.

В следующем квартале Micron ожидает скорректированную валовую маржу на уровне около 86,25% — немного ниже показателя 4-го квартала, но всё ещё исключительно высокую.

Прогноз на будущее ещё интереснее

Micron ожидает выручку примерно в 61,5 миллиарда долларов в 1-м квартале, а скорректированную прибыль на акцию — около 38,15 доллара. Этот прогноз по выручке оказался выше ожиданий аналитиков около 57 миллиардов долларов.

Это означает, что компания не просто отчитывается о сильном квартале.

Она сигнализирует, что спрос может оставаться чрезвычайно высоким на следующем этапе цикла развития инфраструктуры ИИ.

Micron также сообщила, что обязательства клиентов по стратегическим соглашениям выросли примерно до 32 миллиардов долларов, а объём оставшихся обязательств по исполнению достиг около 150 миллиардов долларов.

Вопрос капитальных расходов

Есть и другая сторона этой истории.

В 4-м квартале Micron инвестировала 10,77 миллиарда долларов в капитальные расходы, доведя объём инвестиций за финансовый год до 27,37 миллиарда долларов.

Руководство увеличивает инвестиции в производство, технологии и мощности, поскольку спрос продолжает опережать доступное предложение.

В сообщениях также указывается, что Micron ожидает значительных капитальных инвестиций в первой половине 2027 финансового года по мере расширения производственных мощностей.

Мой главный вывод

История Micron явно вышла за рамки простого превышения квартальных прогнозов.

Теперь основное обсуждение идёт о том, как долго дефицит памяти для ИИ может сохраняться, насколько высокими могут оставаться показатели маржи и какой объём мощностей Micron необходимо построить для удовлетворения будущего спроса.

4-й квартал принёс:

Выручка: 54,23 миллиарда долларов
Прибыль на акцию по GAAP: 32,87 доллара
Прибыль на акцию по non-GAAP: 33,42 доллара
Валовая маржа по GAAP: ~86,8%
Операционный денежный поток: 43,97 миллиарда долларов
Прогноз выручки на 1-й квартал: 61,5 миллиарда долларов
Прогноз скорректированной прибыли на акцию на 1-й квартал: 38,15 доллара

Для меня наиболее интересным сигналом является сочетание рекордных финансовых показателей, высокого спроса со стороны ИИ, роста обязательств клиентов и агрессивных инвестиций в мощности.

Поэтому следующая глава истории MU может зависеть не столько от того, сможет ли Micron показать ещё один сильный квартал, сколько от того, сможет ли цикл памяти для ИИ оставаться ограниченным предложением на протяжении 2027 финансового года и далее.

Именно за этой цифрой я буду следить особенно внимательно.

#ShareWeekly #内容挖矿 #MU #Micron @Gate_Square