#美国30年期国债收益率2002年以来新高 Доходность 30-летних гособлигаций США взлетела до 5,60%, достигнув максимума с 2002 года: стоит этому «якорю ценообразования активов» качнуться — и мировому богатству придётся подстраиваться

Если выбирать для мировых финансовых рынков «самый дорогой ценник», многие укажут на доходность долгосрочных гособлигаций США — её называют «якорем ценообразования мировых активов», поскольку она практически определяет «безрисковый нижний предел» стоимости всего: от ипотечных кредитов и корпоративных облигаций до всех рискованных активов.
И вот последние данные заставили этот якорь качнуться: 29 сентября доходность 30-летних гособлигаций США в какой-то момент поднялась до 5,595%, а к концу торгов достигла 5,60%, установив максимум с 2002 года. За этим стоит продолжающийся глобальный цикл ужесточения.
На фоне роста цен на энергоносители и нового усиления инфляционного давления рынок постоянно повышает ожидания относительно траектории ставок ФРС.
Ещё важнее то, что кривая доходности ускоренно выравнивается: разница между доходностью 2-летних и 10-летних гособлигаций США в какой-то момент приближалась к 75 базисным пунктам, а теперь сократилась примерно до 21 базисного пункта.
Исторически инверсия кривой доходности считается «сигналом рецессии»: перед каждой из 9 рецессий в экономике США кривая доходности уходила в инверсию.
Однако этот сигнал срабатывает не всегда. Продолжавшаяся с 2022 по 2024 год инверсия не привела к соответствующей рецессии и была воспринята рынком как «ложная тревога».
Профессионалы скорее склонны считать её предупреждением, а не подтверждением: на самом деле необходимо следить за финансовыми условиями, стоящими за кривой, — высокие ставки будут постоянно повышать стоимость финансирования для компаний, а также усиливать волатильность глобальных активов с завышенной оценкой.
Тем временем последний прогноз OECD повысил ожидания роста мировой экономики в 2026 году до 2,9%, и устойчивость мировой экономики перед лицом неблагоприятных факторов по-прежнему нельзя недооценивать$NAS100