Стена коллов на уровне $90K –$100K с торговлей $BTC в середине $80Ks важна, но это не означает, что рынок уже заложил движение к этим уровням.

Примерно треть книги опционов на BTC уже находится в деньгах, а путы сосредоточены в районе 60–75 тыс. долларов.
Это формирует бычью структуру опционов после сентябрьского ралли, но также показывает, насколько растянутой стала позиция перед квартальной экспирацией. Главное — максимальная боль не единственный фактор, который имеет значение.
Крупные квартальные экспирации могут временно искажать цену из-за хеджирования дилерами. После того как эти позиции будут закрыты, подразумеваемая волатильность может вырасти, а $BTC может начать искать новый диапазон на основе фактического спроса на споте.
Меня меньше интересует, закрепится ли BTC около уровня максимальной боли, и больше — что произойдёт после исчезновения давления экспирации.
Смогут ли покупатели удержать середину $80Ks без помощи дилерского хеджирования? Основной объём предложения сверху находится в районе $90K и 100 тыс. долларов. Но ближайший технический тест — 80 350 долларов.
Если эта поддержка устоит при здоровом объёме на споте, структура останется конструктивной.
Если после экспирации спрос исчезнет, рынок может быстро выяснить, какая часть недавней силы была обусловлена позиционированием в деривативах.
Экспирация в пятницу — это событие. Движение цены после экспирации — сигнал.