Рынок процентных ставок США вновь подал сильный сигнал к ужесточению. Согласно рыночным отчетам, доходность 5-летних казначейских облигаций США на короткое время поднялась выше 5%, достигнув уровня, редко наблюдавшегося за последние два десятилетия. В то же время предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) в производственном секторе и сфере услуг США за сентябрь оказались выше ожиданий, что указывает на устойчивость деловой активности и спроса. Это заставило рынки переоценить ожидания относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы (ФРС).

В настоящее время трейдеры закладывают в цены вероятность примерно четырех дополнительных повышений ставки ФРС в течение следующих 12 месяцев. Для финансовых рынков это не просто вопрос о том, будут ли ставки расти дальше. Речь также идет о том, как долго может сохраняться среда высоких ставок, а также о рисках переоценки, с которыми сталкиваются облигации, золото, доллар США и фондовые индексы.

Что закладывает рынок при росте доходности 5-летних облигаций выше 5%?
Доходность 5-летних казначейских облигаций США обычно рассматривается как важный индикатор ожидаемой среднесрочной траектории процентных ставок. Когда доходность 5-летних бумаг быстро растет, это говорит о том, что инвесторы не только ожидают сохранения краткосрочных процентных ставок на высоком уровне, но и требуют более высокой доходности за удержание среднесрочного государственного долга США.

В отчете отмечается, что доходность 5-летних казначейских облигаций подскочила примерно на 20 базисных пунктов до 5.03%, пробив предыдущий максимум. Доходность на аукционе 5-летних казначейских нот США также выросла до многолетнего максимума. В целом это говорит о том, что рынок учитывает сразу несколько факторов: