1,25% — максимум за 31 год: чего ждать от японского фондового рынка?

Банк Японии повысил ключевую ставку до 1,25%, что стало самым высоким уровнем с 1995 года. Перед инвесторами возник интересный вопрос: обязательно ли повышение ставок противоречит росту фондового рынка?
Ответ не так прост.

Рынок долгое время привыкал к низким ставкам в Японии, но сейчас ситуация меняется. На этот раз Банк Японии повысил ставку на 25 базисных пунктов, одновременно подчеркнув инфляционные риски и продолжив курс на нормализацию политики. С момента предыдущей корректировки в июне прошло всего 3 месяца, что стало одним из самых быстрых темпов повышения ставок при руководстве Уэды.

В первую очередь повышение ставок влияет на финансовые условия. Процентные ставки по банковским кредитам, стоимость финансирования компаний, затраты на финансирование недвижимости и нагрузка по ипотеке для домохозяйств могут постепенно измениться. Одновременно рост ставок по депозитам означает, что вкладчики смогут получать больше процентного дохода. Воздействие на японские домохозяйства не является односторонним: ощущения семей с долгами и владельцев финансовых активов могут различаться.

Для фондового рынка влияние также будет неодинаковым для разных отраслей. Финансовые учреждения, такие как банки, могут выиграть от улучшения процентной маржи, тогда как компании с высокой долговой нагрузкой, недвижимость и другие отрасли, более чувствительные к стоимости финансирования, столкнутся с новыми условиями привлечения средств.

Поэтому важно смотреть не на простую формулу «повышение ставки Банком Японии = падение японских акций», а на то, что японский фондовый рынок может войти в фазу отраслевой дифференциации.

После повышения ставок рынок заново оценит, кто обладает более высокой прибыльностью, сильным денежным потоком и большей ценовой властью. На следующем этапе главным фактором для японских акций может постепенно стать не «расширение оценки», а «качество прибыли».
#日本央行加息至1.25%创31年新高