Повышение ставки Банком Японии состоялось: на что теперь смотреть?

18 сентября Банк Японии объявил о повышении ключевой ставки с 1% до 1,25% — это новый максимум примерно за 31 год. Само повышение ставки уже состоялось, но настоящий «экзамен» для рынка только начинается: будет ли следующее повышение? Если да, насколько быстрым будет темп?
Одно из главных изменений на этот раз — заметное сокращение интервала между повышениями. В июне Банк Японии только повысил ставку до 1%, а в сентябре снова повысил её — всего через 3 месяца. По сравнению с относительно медленным темпом на прежнем этапе нормализации это явно заслуживает переоценки рынком.
В то же время макроэкономическая ситуация, с которой сталкивается Банк Японии, стала ещё сложнее. С одной стороны, необходимо по-прежнему следить за ценовым давлением; с другой — японская экономика, потребление и инвестиции компаний не выдержат слишком быстрого ужесточения. Именно поэтому заявления Кадзуо Уэды о дальнейшем направлении политики важнее самого повышения на 25 базисных пунктов.
Есть одна деталь, заслуживающая особого внимания: после повышения ставки иена не пошла простым путём укрепления. Reuters отмечает, что интерпретация рынком позиции двух членов правления, выступивших против повышения, а также будущих темпов изменения политики, наоборот, оказала давление на иену.
Это показывает, что рынок уже перешёл от вопроса «повысит ли Банк Японии ставку» к вопросу «насколько ещё он сможет её повысить».
В дальнейшем рекомендуется сосредоточиться на трёх переменных: курсе иены, доходности японских государственных облигаций и сигналах в области политики, которые Банк Японии подаст на следующем заседании.
1,25% — это лишь изменение цифры, а глобальное ценообразование активов действительно может изменить то, куда направятся мировые капиталы после переоценки стоимости японского финансирования.
#日本央行加息至1.25%创31年新高