💎 Дивиденды Nvidia уже можно отдельно выводить на блокчейн и торговать ими.

Одна американская акция обрастает сразу тремя видами бизнеса: торговля приносит комиссию, разделение дивидендов — сервисную комиссию, а залоговое кредитование — процентный доход.
Именно поэтому я исследую $UNI , $PENDLE и $PARE в рамках одной общей линии.
Начнём с изменения, которое легче всего упустить.
$Pendle уже объявил о запуске рынков дивидендов Nvidia и Pfizer. При одинаковой уверенности в одной акции одни хотят сохранить экспозицию к её цене, а другие — торговать дивидендами за определённый период. Теперь у этих двух потребностей появляются отдельные рынки на блокчейне. Официальный анонс
$PARE также занимается этим направлением: разделяет экспозицию к акции и дивиденды за период, оценивая их по отдельности. Цена акции по-прежнему будет колебаться, а дивиденды зависят от фактических выплат, но у протокола появляется больше платных сценариев — разделение, расчёт доходности и другие. Механизм PARE
Для протоколов торговли доходностью каждый новый доходный актив, которым люди готовы торговать, становится потенциальным источником дохода.
Ключевым следующим шагом будет то, смогут ли деньги возвращаться в купленную вами монету.
80% комиссий за доходность и торговых комиссий Pendle V2 по правилам направляются на выкуп PENDLE; в документации PARE также указано, что часть дохода направляется на выкуп и сжигание. Далее действительно стоит следить за тем, сколько дополнительных комиссий приносит бизнес с американскими акциями и сколько выкупов уже выполнено. Правила PENDLE｜Использование комиссий PARE
Если смотреть дальше, то после появления акций им всё равно нужно место для торговли.
Uniswap уже поддерживает торговлю токенизированными акциями Robinhood. Комиссии протоколов Robinhood Chain v2/v3 также уже подключены к механизму сжигания UNI. Потенциал этого направления для UNI зависит от того, смогут ли новые активы обеспечить стабильные объёмы торгов и какая их часть превратится в протокольные комиссии. Анонс торгов｜Предложение по комиссиям
Далее у держателей возникнет потребность в финансировании.
Morpho уже поддерживает использование SPYon и Qon от Ondo в качестве залога для заимствования USDC. Экспозиция к ETF на акции сохраняется, а часть капитала можно высвободить; платой за это становятся проценты по займу и риск ликвидации. Пример Morpho
Это означает, что после выхода актива на блокчейн у него остаётся возможность и дальше порождать спрос на торговлю, управление доходностью и финансирование. Тот, кто удовлетворит этот спрос, получит возможность стабильно зарабатывать на комиссиях.
17 сентября SEC объявила об условном инновационном исключении сроком на пять лет, добавив ещё один катализатор для этого направления. Конкретные продукты по-прежнему должны соответствовать требованиям к правам акционеров, договорённостям с эмитентом и другим условиям; существующие токенизированные зарубежные акции не могут автоматически воспользоваться этим исключением. Анонс SEC
Мой вывод: эта волна политических катализаторов входит в фазу проверки бизнесом.
В течение следующей недели я буду следить за четырьмя вещами: объёмами и глубиной торгов акциями, комиссиями рынков дивидендов, фактическим объёмом займов и исполнением возврата дохода.
Если несколько групп показателей начнут улучшаться одновременно, у соответствующих протоколов появится больше оснований для переоценки; если цена токена сначала резко вырастет, а бизнес и доходы будут отставать, стоит опасаться, что ожидания не оправдаются.
В этой истории с выходом американских акций на блокчейн в дальнейшем важнее всего будет увидеть, чьи доходы материализуются первыми.