#日本央行加息至1.25%创31年新高 #Gate广场中秋团圆局 Максимум за 31 год! Япония нанесла серьёзный удар! Насколько велико влияние?

Банк Японии поднял процентную ставку до максимума за 31 год!
18 сентября Банк Японии повысил базовую ставку с 1% до 1,25%, что соответствовало ожиданиям и стало максимумом за 31 год. Соотношение голосов составило 7:2. После публикации решения доллар/иена резко выросли в краткосрочной перспективе.
Банк Японии заявил, что будет своевременно проводить денежно-кредитную политику с целью устойчивого и стабильного достижения целевого уровня инфляции. При разработке политики будут учитываться влияние ситуации на Ближнем Востоке, спроса на искусственный интеллект и валютного курса на экономику и цены. Банк продолжит повышать ставки с учётом динамики экономики и цен, а также финансовых условий.
Повышение ставки в Японии. 18 сентября по пекинскому времени Банк Японии повысил ставку самыми быстрыми темпами за 36 лет, реагируя на усиливающуюся инфляцию.
В пятницу после завершения двухдневного заседания Банк Японии заявил, что повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 1,25%. Это был самый короткий интервал между повышениями ставок с июня, а также первое подобное решение с 1990 года. Уровень ставки достиг максимума за 31 год.
После публикации решения по ставке иена быстро подешевела. Банк Японии заявил, что продолжит повышать ставки в зависимости от состояния экономики и цен. Динамика цен будет соответствовать целевому показателю во второй половине 2026 финансового года — в течение 2027 финансового года. Существует риск отклонения динамики цен от целевого показателя и её превышения.

Ситуация на Ближнем Востоке, ИИ и валютный курс — факторы, которые необходимо учитывать при оценке сроков следующего повышения ставки.
Крайне важно стабилизировать динамику цен вблизи 2%. Финансовые условия в Японии по-прежнему остаются мягкими и продолжат оставаться мягкими. Банк считает, что во второй половине 2026 финансового года индекс потребительских цен, вероятно, заметно ускорится и превысит 2%. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда обычно объясняет на пресс-конференции причины этого решения и траекторию ставок в ближайшие месяцы. Валютный рынок уже переключил внимание с вопроса «будет ли повышение ставки» на вопрос «сколько повышений последует после этого».
Ряд учреждений считает, что если Банк Японии не подаст более сильный сигнал ужесточения политики, чем ожидается сейчас, иена после решения, напротив, может продолжить слабеть. Опрос Reuters показывает, что рынок в целом ожидает дальнейшего повышения ставки — до 1,5% к концу марта 2027 года и до 1,75% во втором квартале.

Рынок свопов почти полностью учёл повышение ставки
Накануне публикации последнего решения Банка Японии (BOJ) по ставке валютные стратеги в целом ожидали, что «повысить ставку будет легко, а выступить с ястребиными заявлениями — сложно», поэтому в краткосрочной перспективе иена была склонна к ослаблению. Данные рынка свопов почти полностью учитывали повышение ставки на 25 базисных пунктов. Стратег Wells Fargo Чиду Нараянан заявил, что BOJ будет крайне сложно достичь или превысить порог «ястребиных ожиданий» рынка: если итогом заседания станет только повышение ставки без явного сигнала о продолжении ужесточения, риски будут смещены в голубиную сторону, поэтому он рекомендует продавать иену. Руководитель стратегии по валютам G10 в ING Bank NV Крис Тёрнер прогнозирует, что если BOJ не подаст сигнал о дальнейшем повышении ставки, иена ослабнет до 157 или 158 за доллар, а стратег Citigroup Дэниел Тобон считает, что в ближайшие недели иена может ослабнуть к 159. Ещё одним фактором, ограничивающим восстановление иены, является разница в ставках между США и Японией. В среду Федеральная резервная система объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов, а Уош намекнул, что инфляция остаётся высокой и при необходимости ужесточение продолжится; индекс доллара поднялся выше 100, а краткосрочные доходности гособлигаций США выросли. Однако стратеги расходятся во мнениях относительно средне- и долгосрочных перспектив. Citigroup считает, что недавние изменения валютного курса и денежно-кредитной политики Японии являются частью институциональной трансформации и в долгосрочной перспективе по-прежнему благоприятны для иены; старший валютный стратег ABN AMRO Жоржетт Бёле, напротив, ожидает, что цены на энергоносители временно будут сдерживать восстановление, а до первого квартала 2027 года доллар/иена будут торговаться вблизи 154, после чего иена укрепится во второй половине 2027 года на фоне снижения ставок ФРС и ЕЦБ.

В целом в краткосрочной перспективе рынок закладывает «голубиное повышение ставки», опасаясь нового ослабления иены; ключевой диапазон для наблюдения — 158–160. Руководитель макростратегии State Street в Азиатско-Тихоокеанском регионе Чхве Чи Ук придерживается более бычьего взгляда на иену и присвоил ей рейтинг «увеличивать долю». Он ожидает, что после повышения ставки Банком Японии до 1,25% на этом заседании банк продолжит повышать её в декабре и марте следующего года, в результате чего ставка достигнет 1,75%. По его мнению, в среднесрочной перспективе курс доллара к иене может подняться до 120–130 иен, а целевой курс на 3 месяца составляет 152,5 иены.
«Закрытие керри-трейдов», вызванное повышением ставки в Японии, — ещё одна тема, которая привлекает внимание рынка. Согласно анализу Jefferies данных Банка международных расчётов, к марту трансграничные заимствования в иенах (показатель керри-трейдов) резко выросли до рекордных 360 триллионов иен (2,35 триллиона долларов), что стало крупнейшим масштабом керри-трейдов за последние 30 лет. Однако короткие позиции по иене, возможно, уже были сокращены. Главный инвестиционный стратег Saxo Bank Чару Чанана заявила: «Керри-трейды уязвимы, поскольку это закрытие позиций происходит ещё до того, как Банк Японии оправдал ожидания по повышению ставки. Некоторые короткие позиции по иене уже были сокращены, но объём позиций по-прежнему велик, поэтому дальнейшее укрепление иены может превратить постепенное снижение кредитного плеча в более быстрое и самоподдерживающееся закрытие позиций».$USDJPY