#美国众院推动比特币储备立法 Законопроект Clarity провалился, эстафету принимает законопроект о резерве биткоина: незамеченный рынком позитивный фактор на средне- и долгосрочную перспективу уже запущен
16.09 Комитет Палаты представителей по финансовым услугам одобрил со счётом 28:21 «Закон о модернизации американских резервов», и стратегический резерв биткоина впервые перешёл от президентского указа к писаному закону. В тот же день Комитет Палаты представителей по ассигнованиям одобрил со счётом 38:5 «Закон о налоговой определённости цифровых активов»: мелкие ончейн-транзакции на сумму менее 10 долларов освобождаются от отчётности, а майнеры и стейкеры платят налоги только при продаже.

Провал закона Clarity определяет регуляторный вакуум на ближайшие несколько месяцев. Закон о резерве меняет порядок распоряжения 328 тыс. биткоинов, находящихся у правительства США: как только указ превратится в закон, эти монеты, составляющие около 1,5% предложения в обращении, будут заблокированы на 20 лет, и смена президента уже не сможет это отменить. Первый фактор влияет на цену в текущем квартале, второй может повлиять на структуру предложения на ближайшие двадцать лет.

Что именно меняет законопроект о резерве биткоина?
Сначала посмотрим, чем располагает правительство США.
Согласно ончейн-данным, федеральное правительство сейчас владеет примерно 328 тыс. биткоинов стоимостью около 25 миллиардов долларов по текущей цене и является крупнейшим в мире единичным государственным держателем. Почти все эти монеты были конфискованы в рамках правоохранительных операций: около 127 тыс. — по делу Prince Group, около 94,6 тыс. возвращены по делу хакеров Bitf, около 94 тыс. — по серии дел «Шёлкового пути», остальные поступили в результате разрозненных операций Министерства юстиции и Налогового управления.
В прошлом судьба этих монет зависела от того, кто занимал Белый дом. Одни правительства выставляли их на аукцион, другие держали без движения.
В марте 2025 года Трамп подписал указ о создании стратегического резерва биткоина: конфискованные биткоины больше не продаются на аукционах, а переводятся в резерв для долгосрочного хранения. Но у указа есть естественный недостаток: следующий президент может отменить его одним росчерком пера.
Именно это и должен исправить «Закон о модернизации американских резервов». Законопроект совместно внесли республиканский конгрессмен от Аляски Бегич и демократический конгрессмен от штата Мэн Голден. В нём есть несколько ключевых положений: Министерство финансов в течение 180 дней после вступления закона в силу создаёт стратегический резерв биткоина, а все федеральные ведомства в течение 60 дней отчитываются о принадлежащих им цифровых активах. Биткоины, включённые в резерв, блокируются как минимум на 20 лет; в этот период их нельзя продавать, обменивать, выставлять на аукцион или закладывать. Единственное исключение — продажа для погашения федерального долга.
Министерство финансов ежеквартально публикует подтверждение резервов, криптографически проверяет контроль над закрытыми ключами и проходит независимый аудит третьей стороны. Конфискованные токены, отличные от биткоина, поступают в отдельное хранилище цифровых активов с более гибкими правилами управления: их можно обменять на биткоин или реализовать для погашения долга. Законопроект также прямо запрещает правительству изымать биткоины, находящиеся в частной собственности, для пополнения резерва. Кроме того, он требует от Министерства финансов и Министерства торговли изучить способы увеличения резервов без влияния на бюджет: без новых налогов, выпуска долга и роста дефицита. Среди возможных вариантов — реализация других цифровых активов правительства, дальнейшая конфискация в рамках правоохранительных операций, а также сотрудничество с частными компаниями и правительствами штатов. Обсуждавшаяся на раннем этапе цель приобрести «миллион монет за пять лет» не вошла в окончательный текст, а вместо неё осталось поручение провести исследование.

Ещё один позитивный фактор
Закон Clarity обсуждался почти полтора года — от внесения до голосования, вобрав в себя более ста поправок, — но в итоге всё равно погиб из-за разногласий между партиями.
После промежуточных выборов никто не знает, сможет ли он возродиться и в каком виде. Законодательство, меняющее структуру рынка, по своей природе очень сложно принять: оно должно одновременно удовлетворить банковскую отрасль, регуляторов, правительства штатов и законодателей обеих партий.
Закон о резерве идёт по другому пути.
Он не перераспределяет регуляторные полномочия и не конфликтует с банковской отраслью; его суть лишь в том, чтобы закрепить законом то, что правительство уже делает. Указ действует уже полтора года, резерв фактически существует, и законопроект должен решить только проблему его долгосрочного сохранения. Именно поэтому он смог получить подписи более 20 законодателей от обеих партий.
Для рынка это имеет совсем иное значение. Одобрение или провал закона Clarity определяет, в каком качестве будут регистрироваться биржи и к какому регулятору будут относиться токены; такие изменения правил могут передаваться в цены годами.
Если закон о резерве будет окончательно принят, 328 тыс. биткоинов выйдут из потенциального предложения на продажу на 20 лет. Это изменение не зависит от желания какого-либо ведомства исполнять его: после закрепления в законе оно вступает в силу. В пересчёте на предложение в обращении это означает изъятие примерно 1,5% монет с рынка на время жизни одного поколения.
Есть ещё один сигнал, который легко упустить.
Требуемые законом ежеквартальное подтверждение резервов и проверка закрытых ключей означают, что правительство США впервые раскроет свои биткоин-позиции в поддающейся аудиту форме.
Для сравнения, последний полный физический аудит золотых резервов США проводился ещё в 1953 году. То, что биткоин-резерв страны окажется прозрачнее её золотого резерва, само по себе достойно войти в историю.#Gate广场中秋团圆局 $BTC