Ключевые итоги сентябрьского заседания ФРС по денежно-кредитной политике 2026 года и влияние на рынок золота

I. Ключевая информация о политике ФРС

1. Повышение ставки состоялось: ранним утром 17 сентября по пекинскому времени ФРС объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов, подняв целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3,75%–4,00%. Это первое повышение ставки с июля 2023 года, и все 12 членов комитета единогласно поддержали это решение.

2. Сигналы точечного графика: из 18 чиновников, представивших прогнозы по ставке, 16 ожидают как минимум ещё одного повышения в этом году, из них 12 прогнозируют суммарное повышение на 50 базисных пунктов, а 4 — на 75 базисных пунктов; лишь 2 считают, что после повышения ставки цикл завершится. Медианный прогноз ставки по федеральным фондам на конец 2026 года был повышен с 3,8% в июне до 4,1%, а возвращение инфляции к целевому уровню в 2% отложено до 2029 года.

3. Заявление председателя: председатель ФРС Уош подал ястребиный сигнал, назвав нынешнее повышение ставки «изъятием одной меры стимулирования», и пообещал «обязательно снизить инфляцию», объяснив это тем, что экономика США по-прежнему достаточно устойчива, однако инфляция уже пять лет подряд превышает целевой уровень, поэтому ценовая стабильность должна быть приоритетом.

II. Реакция рынка золота

1. Динамика цен: до заседания цена золота поднималась до 4367,99 доллара за унцию (рост более чем на 1%), однако после повышения ставки и реализации ястребиных сигналов быстро развернулась вниз и в итоге закрылась на уровне 4264,28 доллара за унцию, снизившись за день более чем на 1%; внутридневной минимум составил 4235,10 доллара, что стало самым низким уровнем с 7 августа. Фьючерсы на золото COMEX закрылись на уровне 4309,3 доллара за унцию, снизившись на 1,78% и напрямую опустившись к минимуму за четыре недели.

2. Изменение рыночной логики: изначально рынок ожидал, что «после повышения ставки негатив уже учтён», однако точечный график намекнул на возможность дальнейшего повышения в этом году, а заявления Уоша оказались неожиданно ястребиными, что полностью изменило рыночные ожидания. Индекс доллара поднялся выше 100, доходность десятилетних казначейских облигаций США удержалась на высоком уровне около 5%, стоимость владения золотом выросла, и в краткосрочной перспективе оно явно оказалось под давлением.

III. Прогноз на будущее

1. В краткосрочной перспективе: динамика золота будет зависеть от двух ключевых факторов — сможет ли снизиться инфляция в США и сможет ли доходность десятилетних казначейских облигаций опуститься с уровня около 5%. Если эти два фактора не улучшатся, золото продолжит находиться под давлением.

2. В средне- и долгосрочной перспективе: рыночная логика изменилась, поэтому больше нельзя использовать старую схему «повышение ставки — продавать золото». Долгосрочная логика закупок золота мировыми центральными банками и дедолларизации сохраняется, поэтому это снижение может стать возможностью для долгосрочных инвестиций. $BTC

‌$ETH

‌$SNDK