#16FedOfficialsExpectAnotherHikeThisYear

16 чиновников ФРС ожидают ещё одного повышения в этом году: что только что показал график точек

Сегодня ФРС не просто повысила ставки. Она сообщила рынку, что ещё не закончила.

В новом «Сводном прогнозе экономических показателей», опубликованном после решения от 16 сентября, 16 из 18 политиков, представивших прогнозы, теперь ожидают как минимум ещё одного повышения ставки на четверть процентного пункта до конца 2026 года. Только двое считают, что ставки останутся на текущем уровне. Это резкий сдвиг в ястребиную сторону и самый сильный на данный момент сигнал о том, что первое повышение с июля 2023 года не станет последним.

1. График точек, который всё изменил

Голосование за повышение ставки до 3,75%–4,00% было единогласным, но настоящим посланием стали точки. Шестнадцать чиновников заложили как минимум ещё одно повышение в этом году, а четверо допускают возможность ещё двух повышений до декабря. Медианный прогноз теперь предполагает диапазон ставок 4,00%–4,25% к концу года с последующим снижением в 2028 году.

Шестнадцать из 19 чиновников ожидают, что следующий шаг будет сделан на заседании в октябре или декабре, что фактически закрепляет ожидания рынка ещё одного ужесточения политики. Для сравнения: всего три месяца назад ни один чиновник не ожидал повышения ставки в 2026 году.

2. Почему чиновники занимают ястребиную позицию

Председатель Кевин Уорш, вступивший в должность в конце мая, ясно обозначил один момент: ФРС необходимо увидеть, что базовая инфляция уверенно и достаточно быстро движется к 2%. Но этого не происходит.

Экономика растёт сильнее, чем ранее оценивала ФРС, и эта сила поддерживает ценовое давление. Медианный прогноз по инфляции PCE предполагает возвращение к 2% только в 2029 году. На фоне устойчивого роста и создания 162 000 рабочих мест в августе чиновники считают, что могут сохранять жёсткую политику, не нанося ущерба рынку труда.

3. Что произойдёт в 2026 и 2027 годах

Ближайший курс определён. После сегодняшнего шага чиновники ожидают ещё одного повышения в этом году. Разногласия начинаются в 2027 году. Десять чиновников не видят дальнейших изменений в следующем году, тогда как восемь по-прежнему закладывают ещё одно повышение на четверть процентного пункта. В медианном прогнозе на 2027 год не предусмотрено снижения ставок, а смягчение политики возобновится только в 2028 году.

Это повышает конечную ставку, то есть пиковый уровень ставок, до 4,00%–4,25% с 3,75% на предыдущем заседании. Послание заключается в том, что ставки будут выше в течение более длительного времени, при этом сохраняется явная готовность к дальнейшим шагам, если инфляция не замедлится.

4. Влияние на рынок

До решения рынки уже оценивали вероятность повышения в сентябре в 87%, но график точек оказался более ястребиным, чем ожидали фьючерсы. Сдвиг вызвал рост доходности краткосрочных казначейских облигаций, укрепление доллара и откат чувствительных к ставкам акций. Торговые площадки теперь оценивают вероятность как минимум ещё одного повышения до конца года почти в 97%.

Для заёмщиков и вкладчиков вывод очевиден. Ещё одно повышение в этом году означает, что ставки по кредитным картам, автокредиты и стоимость заимствований для бизнеса останутся высокими до 2027 года, тогда как вкладчики продолжат получать высокую доходность по денежным средствам.

ФРС только что впервые более чем за три года повысила ставки. Поскольку 16 чиновников говорят, что ещё одно повышение грядёт, этот цикл ужесточения только начался заново.

$BTC $ETH $XAUT $XAUUSD $XBRUSD