#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 Повышение ставки состоялось, и что дальше? Сколько ещё раз может сработать сценарий «плохие новости уже учтены» для биткоина?
Свершилось. 17 сентября ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%, впервые с июля 2023 года.
Данные CME показывают: перед заседанием рыночная вероятность повышения ставки подскочила с 87% до 92,5% — большинство уже давно знало результат.
А как повёл себя биткоин? Через час после публикации решения он упал до 75 355 долларов, а затем быстро отскочил до 76 513 долларов. Похоже на классический сценарий «плохие новости уже учтены». Но не спешите кричать: «продавай на ожиданиях, покупай на фактах».
Настоящая интрига всегда заключалась не в том, «повысит ли ФРС ставку», а в том, какую следующую главу расскажет точечный график.
Согласно последнему точечному графику, 12 из 18 чиновников ожидают ещё одного повышения в этом году, 4 — ещё двух, а никто не ожидает снижения ставки в этом году. Медианная ставка на 2027 год повышена на 50 базисных пунктов — до 4,1%, а на 2028 год — до 3,9%.
Главный экономист Guosheng Securities Сюн Юань заявил, что ожидаемое повышение ставки можно считать «позитивом на фоне того, что краткосрочные плохие новости уже учтены». Но дословно Уош на пресс-конференции сказал: «Инфляция по-прежнему находится на высоком уровне. Данные об инфляции этим летом не свидетельствуют о том, что базовая тенденция заметно улучшилась». Он также сказал нечто ещё более болезненное: «Мне трудно охарактеризовать финансовые условия как ограничительные».
Перевод: эти 25 базисных пунктов — лишь закуска. Цикл ужесточения только начинается.
Крипторынок упал с августовского максимума в 82 000 примерно до 75 000, то есть почти на 9%. Ожидания повышения ставки, превысивший прогноз CPI, доходность казначейских облигаций США выше 5%, провал закона CLARITY в Сенате при голосовании 49:49 — почти все плохие новости уже отражены в цене.
Пространство для снижения ограничено, а для роста нужен катализатор. Но катализатор не упадёт с точечного графика.
Где же катализатор?
Во-первых, возврат средств в стейблкоинах на биржи. Сейчас резервы стейблкоинов на биржах сократились с пикового значения на 16 миллиардов долларов — примерно до 64 миллиардов долларов, при этом bn удерживает 68,5% из них. Если эта цифра начнёт расти, это будет означать, что внебиржевой капитал выходит на рынок.
Во-вторых, неожиданно слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за сентябрь. Сейчас ФРС прогнозирует уровень безработицы в 4,1%; если фактические данные окажутся значительно ниже ожиданий, нарратив о повышении ставки может измениться.
В-третьих, любые позитивные сигналы со стороны регуляторов. На этот раз закону CLARITY не хватило всего нескольких голосов для принятия, а результат голосования 49:50 показывает, что разногласия сокращаются — возможность новой попытки не исключена. CryptoQuant сообщает, что объём BTC, переведённого краткосрочными держателями на биржи за 24 часа, подскочил с 19 400 до 33 100 монет, причём 23 200 монет были отправлены на биржи в состоянии нереализованного убытка — это крупнейшая за последний месяц распродажа по стоп-лоссам. Суточный приток на Krak превысил 6 000 BTC, а на Bn — 10 000 BTC. Wintermute перевёл на Bn 2 550 BTC стоимостью около 193 миллионов долларов.
Продажи сосредоточены среди тех, кто вошёл в рынок недавно. Долгосрочные держатели не двигаются.
Состоявшееся повышение ставки — не конец истории, а начало следующей главы. Настоящий вопрос всегда заключался не в том, «повысит ли ФРС ставку». Вопрос в другом: кто захочет покупать по этой цене? $BTC