Уолл-стрит ждет ФРС — и Bitcoin уже ощущает давление. Следующее движение может зависеть не столько от самого решения по ставке, сколько от того, что ФРС скажет о дальнейшем курсе.

Рынки вошли в 16 сентября в осторожном настроении. Фьючерсы на американские акции немного выросли перед объявлением решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, а Bitcoin торговался примерно в диапазоне от 75 000 до 77 000 долларов после резкого снижения, частично связанного с неудачей Сената по закону CLARITY Act.

Необычность сегодняшней ситуации заключается в том, что инвесторы одновременно следят за несколькими рисками.

Согласно рыночным котировкам, о которых сообщило Reuters, ожидается, что Федеральная резервная система повысит ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Но главный вопрос для инвесторов заключается в том, укажут ли регуляторы на возможность дальнейшего ужесточения.

Почему рынки нервничают?

Процентные ставки влияют на стоимость денег во всей финансовой системе.

Когда стоимость заимствований растет, финансирование для компаний обычно становится дороже, потребители могут проявлять большую осторожность, а инвесторы — требовать более высокой доходности от более рискованных активов.

Для акций это может создавать давление на оценки, особенно в секторах, где значительная часть ожидаемой стоимости приходится на будущую прибыль.

Для криптовалют эта взаимосвязь еще более чувствительна.

Bitcoin не приносит корпоративной прибыли или дивидендов. Поэтому его рыночная цена в значительной степени зависит от ликвидности, позиционирования инвесторов, доллара, реальной доходности и общего аппетита к риску.

Это не означает, что каждое повышение ставки автоматически приводит к снижению Bitcoin. Важно то, являются ли фактическое решение и комментарии ФРС более ястребиными или голубиными, чем инвесторы уже ожидали.

Американские акции пытаются найти собственный баланс

S&P 500 и Nasdaq недавно столкнулись с давлением на фоне роста доходности казначейских облигаций. Reuters сообщило, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигла примерно 5%, прежде чем немного снизиться в преддверии объявления ФРС.

Более высокая доходность может конкурировать с акциями за капитал инвесторов и повышать ставку дисконтирования, применяемую к будущей корпоративной прибыли.

В то же время рынок оценивает не только сегодняшнюю процентную ставку.

Инвесторы пытаются понять весь дальнейший курс политики.

Если ФРС повысит ставки, но даст понять, что будущие решения будут в значительной степени зависеть от поступающих экономических данных, реакция рынка может существенно отличаться от сценария, в котором регуляторы укажут на высокую вероятность дальнейшего ужесточения.

Bitcoin сталкивается с дополнительным испытанием

Криптоинвесторы имеют дело с отдельным источником неопределенности.

Неспособность Сената продвинуть закон CLARITY Act спровоцировала резкое снижение на некоторых участках крипторынка. Во вторник Bitcoin упал примерно на 3% и консолидировался около 75 800 долларов в ходе европейской сессии в среду, согласно сообщениям с рынка.

Это означает, что сегодняшнее движение цены Bitcoin следует интерпретировать осторожно.

Если BTC упадет после решения ФРС, это движение может отражать денежно-кредитную политику, доходность казначейских облигаций или динамику доллара — но оно также может быть продолжением переваривания регуляторной неудачи.

То же самое относится и к потенциальному отскоку.

Восстановление Bitcoin не обязательно будет означать, что регуляторные опасения исчезли. Это может означать лишь то, что трейдеры корректируют позиции после первоначальной распродажи.

На что следует обратить внимание инвесторам?

1. Фактическое решение ФРС

Ставка станет первым показателем, на который отреагируют рынки, но это лишь отправная точка.

2. Прогнозы ФРС относительно дальнейшей политики

Это может быть еще важнее. Инвесторы будут искать сигналы относительно инфляции, экономического роста и возможности дальнейшего повышения ставок.

3. Доходность казначейских облигаций

Реакция рынка облигаций может дать важный сигнал о том, как инвесторы интерпретируют послание ФРС. Доходность 10-летних облигаций находилась около 5% до решения — это уровень, который уже привлек значительное внимание рынка.

4. Американский доллар

Укрепление доллара может ужесточить глобальные финансовые условия и потенциально создать дополнительное давление на рискованные активы, номинированные в долларах.

5. Реакция Bitcoin после первого движения

Первые несколько минут после объявления решения крупного центрального банка могут быть чрезвычайно волатильными. Последующая реакция может дать более четкое представление о том, как инвесторы фактически интерпретировали послание денежно-кредитной политики.

Более широкая картина

Сегодняшний рынок имеет дело не с одним катализатором.

Это сочетание денежно-кредитной политики, повышенной доходности облигаций, инфляционных опасений, геополитических рисков и специфической для криптовалют регуляторной неопределенности.

Это делает простые прогнозы особенно сложными.

Для профессиональных инвесторов ключевой вопрос заключается не в том, вырастут или упадут Bitcoin и акции сразу после объявления решения ФРС. Гораздо полезнее спросить, почему они изменились.

Изменились ли ожидания относительно ставок?

Подскочила ли доходность казначейских облигаций?

Укрепился ли доллар?

Или инвесторы просто продолжили сокращать вложения в рискованные активы после недавних потерь?

Понимание причины важнее, чем реакция на заголовок.

Решение ФРС в конечном итоге станет лишь одним событием в рамках гораздо более масштабного рыночного цикла. Далее важно то, как будут меняться финансовые условия и вернут ли инвесторы уверенность в том, что инфляция и денежно-кредитная политика движутся к большей стабильности.

День ФРС настал. Сосредоточатся ли рынки больше на самом повышении ставки или на послании о том, что будет дальше?
#GateSquareMidAutumnReunion