Featured

Заседание FOMC в два часа ночи в четверг — крайне важное!

Старина Пауэлл раньше придерживался тактики «сначала намекнуть, потом реализовать». Имидж Уорша с самого начала сводится к пяти иероглифам: «против форвардного руководства»

Участники чата всё ещё спрашивают, будет ли повышение ставки, а я считаю, что важнее всего — как после повышения опишут дальнейший путь.

Этот Уорш не любит слишком подробно описывать дальнейший путь, поэтому рынок реагирует ещё жёстче. Если августовский CPI окажется горячим, а нефть Brent снова поднимется выше 100 долларов, вероятность повышения на 25 б.п. в сентябре достигнет 92%. Само повышение ставки уже почти не является событием — гораздо важнее, будут ли повышать ставку дальше, куда сдвинется точечный график и как Уорш будет выкручиваться в своих заявлениях. Вот на что нам нужно обратить внимание.

Следующие три сценария нужно держать в уме:

❶ Повышение на 25 б.п. + голубиный точечный график, «только один раз»
➥ Этот результат станет относительно голубиным сюрпризом: в июньском точечном графике медианный прогноз на конец года уже достиг 3,8%, что соответствует одному повышению до конца года. Если в точечном графике прогноз на конец 2026 года по-прежнему останется на уровне 3,8%, а в 2027 году не поднимется, и на пресс-конференции это назовут «перекалибровкой для компенсации цен на нефть и устойчивой инфляции», то для американских акций это может стать сценарием роста «сначала встряска, потом восстановление».

❷ Повышение на 25 б.п. + ястребиный точечный график, ещё 1–2 повышения до конца года
➥ Доходность 10-летних казначейских облигаций США уже приблизилась к 5%, 2-летних — поднялась выше 4,6%, нефть держится выше 100 долларов, базовый CPI в месячном выражении составляет 0,3%, и Уорш, скорее всего, по-прежнему жёстко скажет: мы ещё не закончили свою работу. Крипторынок, вероятно, краткосрочно немного обвалится.
❸ Без повышения ставки
➥ Это уже событие с небольшой вероятностью, своего рода позитивный сюрприз выше ожиданий — американские акции, золото и $BTC , вероятно, резко вырастут.

Выскажу своё скромное мнение: лично я больше всего опасаюсь ситуации, когда заявление соответствует ожиданиям, пресс-конференция проходит расплывчато, а длинный конец кривой не снижается — именно это сильнее всего бьёт по склонности к риску.
Для BTC критичны две вещи: новое укрепление доллара и дальнейший рост доходности 2-летних облигаций. Если в точечном графике 2027 год снова укажут как период ужесточения, рискованные активы опять окажутся под давлением, а альткоины упадут сильнее BTC. И наоборот, если Уорш назовёт это мероприятие перекалибровкой, а точечный график не станет ястребиным вслед за фьючерсами, то в краткосрочной перспективе легче всего будет увидеть закрытие коротких позиций: сначала вырастут BTC и ETH, а не монеты с нарративом.

В два часа ночи в четверг на саму минуту повышения ставки можно не смотреть — настоящая динамика начнётся с точечного графика и получаса после пресс-конференции: облигации сначала заложат это в цены, а криптовалюты последуют за ними.
Друзья, перед FOMC торгуйте осторожно и берегите боеприпасы!
#美联储即将公布利率决定