Вероятность повышения ставки приближается к 90%, и рынок больше всего боится не самого повышения, а того, что «после повышения последуют новые»

Заседание ФРС по ставке в сентябре всё ближе, и рынок уже заранее перешёл в «ястребиный режим». Основное ожидание сейчас — повышение ставки на 25 базисных пунктов, при этом ставка по федеральным фондам может вырасти до диапазона 3,75%—4,00%. Опрос Reuters показал, что 85% экономистов ожидают повышения ставки на этом заседании.
Интересно, что ещё несколько дней назад рынок обсуждал, продолжит ли ФРС сохранять выжидательную позицию, а теперь мнения финансовых учреждений заметно изменились. Причина — возобновившееся инфляционное давление, тогда как международные цены на нефть вновь поднялись примерно до 100 долларов и даже выше, из-за чего энергетические издержки могут ещё сильнее транслироваться в цены на товары и услуги.
Это поставило ФРС перед не слишком приятным выбором: отказ от повышения ставки может быть воспринят рынком как недостаточная решимость в борьбе с инфляцией, а повышение означает дальнейшее ужесточение финансовых условий и давление на корпоративное финансирование, рынок недвижимости и активы с высокой оценкой.
Поэтому рынок на самом деле боится не самих 25 базисных пунктов. Ведь это ожидание уже заранее учтено в ценах. Настоящая опасность заключается в том, что ФРС может подать сигнал: «сентябрь — это только начало».
Особенно важно обратить внимание на точечный график. Если прогнозы будущих ставок заметно повысятся, рынку придётся заново оценить сроки снижения ставок и даже возможного продолжения их повышения, доходность казначейских облигаций США и доллар могут продолжить укрепляться, а волатильность BTC, золота и акций компаний роста также может заметно усилиться.
И наоборот, если ФРС хотя и повысит ставку, но подчеркнёт, что в дальнейшем будет определять политику исходя из данных, это повышение, напротив, может стать «реализацией негативного фактора».
Поэтому на этот раз не стоит следить только за кнопкой повышения ставки. Направление движения рынка в действительности определит то, продолжит ли ФРС нажимать на газ после нажатия этой кнопки.#美联储即将公布利率决定