#金价逼近4400美元创七周高点 #Gate广场中秋团圆局 Цена золота на американских горках: уровень 4400 долларов — история ещё не закончена

С одной стороны — стремительный рост в августе: как подсчитали Zhongcaiwang, «21st Century Business Herald» и другие издания, с 3 по 25 августа мировая цена золота сразу подскочила на 15,24%, в ходе торгов однажды приблизившись к 4700 долларам за унцию и обновив многолетний максимум; с другой — последовавший за этим резкий разворот: за пять торговых дней с 26 августа по 1 сентября цена в совокупности упала более чем на 7%, а 1 сентября закрылась на уровне 4327 долларов за унцию, отдав большую часть прежнего роста.
Самое интересное было ещё впереди. 4 сентября цена золота отскочила и снова поднялась выше 4400 долларов; но 7 сентября в ходе торгов она вновь однажды пробила уровень 4400, опустившись до минимума в 4384 доллара. Вверх-вниз — прямо как на американских горках в парке развлечений, только на этот раз в вагончиках сидели деньги инвесторов со всего мира.

I. Кто в этой поездке на американских горках нажимает на газ
Если разобрать движение рынка, настоящий водитель здесь только один: повысит ли ФРС ставку в сентябре.
История началась в конце августа. 28 августа председатель ФРС Вош на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле подал ястребиный сигнал, вновь заявив, что целевой показатель инфляции в 2% остаётся твёрдым и неизменным, а если инфляция будет замедляться недостаточно быстро, предстоит ещё поработать. Рынок немедленно снова начал закладывать в котировки ставку в сентябре.
Сразу после этого, 4 сентября, данные по занятости вне сельского хозяйства в США за август значительно превысили ожидания: число новых рабочих мест выросло на 162 тыс., намного превысив рыночный прогноз в 56 тыс. Ожидания повышения ставки мгновенно усилились, и цена золота резко обвалилась. Драматичнее всего было то, что вскоре президент США опубликовал в соцсети сообщение в поддержку снижения ставки, после чего цену золота быстро вернули выше 4400 долларов.
Один аналитик в интервью указал на суть происходящего: непосредственная причина быстрой смены расстановки сил между покупателями и продавцами на рынке золота — постоянные колебания ожиданий рынка относительно повышения ставки в США. А новый председатель Вош сократил объём предварительных ориентиров, из-за чего ожидания повышения ставки то резко усиливались, то ослабевали, и именно это превратило цену золота в типичные краткосрочные американские горки.

II. Парадокс, противоречащий интуиции: геополитический конфликт, оказывается, сдержал золото
Согласно старой логике, напряжённость на Ближнем Востоке и рост цен на нефть должны были подтолкнуть золото вверх как защитный актив. Но в этот раз логика оказалась обратной.
Как отмечают несколько организаций, новый виток напряжённости на Ближнем Востоке подтолкнул цены на нефть вверх, а вместе с нефтью усилились и инфляционные ожидания, поэтому рынок, напротив, ещё больше уверился в намерении ФРС повысить ставку. Повышение ставки укрепляет доллар и поднимает реальные процентные ставки — а для золота, не приносящего дохода, это как раз негативный фактор. В результате возникла странная ситуация: новости о геополитических рисках, которые изначально должны были поддержать золото, из-за усиления ожиданий повышения ставки, наоборот, потянули его цену вниз. Таков парадокс золота в 2026 году: оно одновременно является защитным активом и активом, больше всего опасающимся повышения ставок. Две силы тянут его в противоположные стороны — поэтому цена золота может лишь метаться вверх и вниз.

III. Что же не даёт цене золота рухнуть
Несмотря на давление ожиданий повышения ставки в краткосрочной перспективе, цена золота так и не пробила ключевой уровень поддержки — за этим стоит реальный устойчивый спрос.
По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале этого года мировые центральные банки чистыми закупили 288,9 тонны золота, что на 62% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Народный банк Китая увеличивает золотые резервы уже 22 месяца подряд: на конец августа 2026 года официальные золотые резервы достигли 76,73 миллиона унций, увеличившись ещё на 650 тыс. унций по сравнению с предыдущим месяцем. Кроме того, объём золота в ETF непрерывно восстанавливается, а институциональные покупки золота также усиливаются. Иными словами, центральные банки и институциональные инвесторы покупают на снижении, незаметно поднимая «пол» под ценой золота. Вот почему даже при взлёте вероятности повышения ставки почти до 90% цена золота по-прежнему держится в районе 4400 долларов и не рухнула без остановки.

IV. Для обычных людей: страх или жадность
Увидев всё это, вы, вероятно, больше всего хотите знать: можно ли ещё сейчас заходить в рынок?
Сначала вывод: золото — не тот актив, который стоит покупать с закрытыми глазами, но и избегать его полностью не нужно. Ключевое противоречие этого цикла заключается в следующем: в краткосрочной перспективе до решения о повышении ставки цена золота ещё может оказаться под давлением; в средне- и долгосрочной перспективе поддерживающие факторы — покупки золота центральными банками, бюджетный дефицит и дедолларизация — никуда не исчезли. Несколько организаций, включая Goldman Sachs и Citigroup, установили целевой диапазон цены на конец года в 4900–5000 долларов (согласно аналитическим отчётам организаций, не является инвестиционной рекомендацией).

Три напоминания:
Во-первых, не позволяйте однодневным резким взлётам и падениям задавать вам направление. На рынке-американских горках проще всего обжечься, покупая на росте и продавая на падении.
Во-вторых, если действительно хотите добавить золото в портфель, используйте свободные деньги и покупайте частями. Относитесь к золоту как к якорю инвестиционного портфеля, а не как к ставке на быстрое обогащение.
В-третьих, различайте инвестиционное золото и ювелирные изделия. Комиссии и наценки сильно отличаются, цели разные — соответственно, и выбирать их нужно совершенно по-разному.

Уровень 4400 долларов, очевидно, ещё не поставил точку в этой истории. До заседания ФРС по процентной ставке 17 сентября цена золота, скорее всего, продолжит метаться вверх и вниз. Мы можем не пытаться предугадать, куда она направится в следующую секунду, а разобраться в другом: мы заходим в рынок ради защиты от рисков или ради спекуляции.

Вы в последнее время следили за золотом? Вы уже вошли в рынок или пока наблюдаете со стороны? Пишите в комментариях, давайте вместе разберёмся в этих американских горках. $XAUUSD