Доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела до 5%, и американские акции занервничали
Откат в AI-секторе связан не только с процентными ставками: большинство думает, не слишком ли сильно разогналась эта прожорливая машина по сжиганию денег
Глава Anthropic призвал замедлить развитие AI-моделей, а OpenAI, Маск и другие также подали похожие сигналы, и рынок тут же начал задумываться:
Стоит ли и дальше конкурировать в гонке моделей?
Стоит ли и дальше наращивать вычислительные мощности?
Стоит ли и дальше строить дата-центры?
Ведь сейчас бизнес-модель AI в некоторой степени выглядит так:
Сначала сжигать деньги → затем покупать вычислительные мощности → затем строить дата-центры → затем сжигать ещё больше денег
Пока эту историю можно рассказывать, капитальные затраты продолжают расти
Раньше рынок тоже не слишком переживал, ведь чем ожесточённее гонка в AI, тем выше спрос на чипы, память и оптические модули
Чем больше модель, тем больше GPU
Чем больше GPU, тем больше дата-центр
Чем больше дата-центр, тем быстрее сгорают деньги
Вся цепочка отрасли ждёт следующего заказа на вычислительные мощности
Но теперь возникает вопрос:
Столько денег уже сожжено — когда начнётся обратный заработок?
В этом и заключается самая большая проблема нынешнего раунда роста AI-сектора
Крупнейшие AI-компании уже сильно выросли ранее, и их оценки изначально были недешёвыми
А теперь доходность 10-летних казначейских облигаций США снова взлетела до 5%, и главный спонсор думает:
Вот это да, соседние американские облигации не рассказывают сказок, а почти 5% можно получить, просто лежа
Сколько ещё в итоге придётся сжигать денег в AI и когда он наконец начнёт приносить прибыль?
Историю можно рассказывать бесконечно, и вычислительные мощности можно покупать бесконечно
Но когда же появится отдача?
#美债收益率 $MU #Gate广场中秋团圆局