#Gate广场中秋团圆局 #美联储加息会议 48 часов, определяющих судьбу биткоина: сегодня ночью 100 сенаторов голосуют, завтра ночью ФРС раскрывает карты
В ближайшие 48 часов США проведут одно за другим два «судилища»: в среду в 2:15 ночи по пекинскому времени Сенат США проведёт ключевое голосование по 635-страничному криптозакону; в четверг ночью ФРС объявит решение по ставке — рыночная оценка показывает, что вероятность повышения близка к 90%.
Одно регулирует «правила», другое — «кран».
Продолжится ли нынешнее движение крипторынка или развернётся, скорее всего, решится в эти два дня.

Что голосуют сегодня ночью
Сначала о сегодняшнем голосовании. Законопроект называется CLARITY, что в переводе означает «Закон о ясности» — название звучит довольно печально: криптоиндустрия в США уже более десяти лет живёт в хаосе, и ей всё это время не хватало «ясного» определения.
В чём хаос? Представим: чем в итоге являются такие активы, как биткоин и Ethereum? Если это «ценные бумаги» — по аналогии с акциями, — ими должно заниматься ведомство, регулирующее акции, а выпускать токены придётся с раскрытием информации и жёстким надзором, как публичной компании; если это «товары» — по аналогии с соей, нефтью и золотом, — ими будет заниматься ведомство, регулирующее фьючерсы, а правила будут гораздо мягче. Этот вопрос не получал ответа более десяти лет, из-за чего американские криптокомпании всё это время «живут, разгадывая загадки»: не знают, нарушили ли они закон, и не знают, не предъявят ли им обвинения завтра. Этот законопроект должен записать разгадку в закон: кто что регулирует, что считается соответствующим требованиям, а чего нельзя касаться. Но в Сенате он застрял более чем на год: Палата представителей давно его приняла, а Сенат никак не может провести. Причём сегодняшнее голосование ещё не является «окончательным вердиктом», а скорее похоже на «решение о том, начинать ли официальное судебное разбирательство» — формально это процедурное голосование, для перехода к следующему этапу нужно, чтобы его поддержали как минимум 60 из 100 сенаторов. Недостаточно одного голоса — и всё считается провалом. Несколько сенаторов до сих пор не объявили о своей позиции, так что интрига сохраняется до последней минуты.

Почему законопроект застрял на год? Три неразрешимых противоречия
Причина, по которой этот законопроект не удаётся принять, не в технических деталях, а в трёх «человеческих» проблемах.
Первое противоречие звучит почти сюрреалистично: собственная монета президента. Семья Трампа активно участвует в криптобизнесе — сыновья управляют криптокомпаниями, а у самого Трампа есть мем-коин; по данным СМИ, криптосостояние семьи уже достигло сотен миллионов долларов. Так возник беспрецедентный в истории законотворчества эпизод: самым сложным разделом закона, созданного для регулирования криптоиндустрии, стал вопрос о том, «как приструнить самого инициатора».
Демократы намертво вцепились в одно требование: сначала нужно законодательно запретить президенту и высокопоставленным чиновникам выпускать монеты ради заработка, иначе разговора не будет. После нескольких месяцев проволочек в «финальной версии», представленной вечером в воскресенье, Трамп пошёл на уступки — согласился на этическую оговорку: госслужащим и их супругам запрещается выпускать цифровые активы и поддерживать их. Иными словами, чтобы установить правила для всей отрасли, он сначала надел на себя ограничитель.
Второе противоречие: банки и криптоиндустрия конкурируют за депозиты. Компании, выпускающие стейблкоины, хотят, чтобы пользователи обменивали доллары на стейблкоины и хранили их у них, получая проценты, — разве это не конкуренция с банками за депозиты? Банки встревожились и развернули активное лоббирование.
Компромиссный вариант финальной версии очень напоминает инженерное мышление: к процентам по стейблкоинам подключают «предохранитель» — если депозиты местных банков начнут массово перетекать в стейблкоины, министр финансов сможет принудительно приостановить выплату процентов по стейблкоинам на 18 месяцев, как автомат отключает электричество при перегрузке проводки.
Но обе стороны остались недовольны.
Восемь крупнейших банковских объединений заявили в совместном обращении в понедельник: когда предохранитель сработает, пожар уже всё уничтожит, поэтому запрет должен действовать с самого начала.
Криптоиндустрия тоже не в восторге: кто решится вести бизнес под угрозой срабатывания сигнализации?
А министр финансов Бессент заявил: «Если стейблкоины нанесут ущерб местным банкам, я без колебаний воспользуюсь этим инструментом».
Третье противоречие: защита программистов, пишущих код. В первоначальной версии закона было положение: разработчики программного обеспечения, не работающие с пользовательскими средствами, например авторы кода кошельков, не должны подвергаться многоуровневому регулированию, как банки, а также должны иметь защиту от уголовного преследования. В финальной версии уголовную защиту убрали. Криптополитическая организация Coin Center заявила, что «крайне разочарована», а один из участников отрасли красочно сформулировал позицию: «Нам это не нравится, но остаётся только согласиться».

Законопроект, которым никто не доволен
Особенность этой финальной версии в том, что каждая сторона отступила на шаг и каждая ушла раздражённой.
Команда влиятельного сенатора-демократа Уоррена всю ночь анализировала текст и пришла к выводу, что этическая оговорка «пустая внутри»: если прокурор штата хочет вмешаться, ему остаётся лишь подать иск против генерального прокурора США, «чтобы заставить его действовать», а одно заключение руководителя Управления по вопросам государственной этики, назначенного самим президентом, может остановить судебное дело. Несколько демократов, ранее заявлявших, что «не будут голосовать без этической оговорки», после ознакомления с финальной версией также не смягчили позицию.
Комментарий вашингтонского исследовательского агентства TD Cowen оказался ещё более болезненным: «Это не результат переговоров, а готовый продукт, который положили перед демократами». Вероятность того, что этот законопроект официально станет законом до конца года, они оценивают всего в 25%: даже если сегодня он преодолеет порог в 60 голосов, впереди ещё Палата представителей, а она с конца сентября уходит на каникулы; если дело дойдёт до голосования, его, скорее всего, отложат до после ноябрьских промежуточных выборов.
Платформа прогнозов Polymarket также оценивает вероятность принятия закона до конца года всего в 34%. А сенатор Луммис, главный сторонник законопроекта, напоследок призвала: «Возможность прямо перед нами, и несколько лет такой может больше не представиться. Нужно ухватиться за эту победу и довести дело до конца». С одной стороны — «последнее предупреждение», с другой — «ухватиться за эту победу»: два описания одного и того же документа — такова реальная атмосфера перед сегодняшним голосованием.

Завтра ночью упадёт другой сапог
Даже если законопроект сегодня пройдёт, не спешите праздновать — следующей ночью упадёт другой, куда более тяжёлый сапог: заседание ФРС по ставке. Рыночная оценка почти единодушна: вероятность сохранить ставку без изменений составляет лишь 13,3%, то есть вероятность повышения на 25 базисных пунктов — около 87%. Трамп постоянно публично требует снизить ставку, а председатель ФРС Уош решил не уступать — нефть уже поднялась выше 100 долларов, а ситуация на Ближнем Востоке не позволяет инфляции снизиться.
Что повышение ставки означает для крипторынка?
Снова воспользуемся аналогией с водой: ставка — это «гравитация» мировых активов, и чем выше проценты, тем привлекательнее просто держать деньги в банке и получать доход, а значит, тем слабее причины покупать рискованные активы вроде биткоина. Именно высокие ожидания по ставке вызвали волну падения биткоина до 59 тыс. в июне этого года.
Поэтому можно заметить, как рынок незаметно готовится: аналитическая платформа Santiment подсчитала, что за последнюю неделю трейдеры сократили позиции с плечом на 13,5%, а общий объём позиций оказался примерно на 20% ниже августовского пика — говоря простыми словами, крупные деньги заранее сбросили груз и проходят испытание с небольшими позициями. На прошлой неделе чистый отток из биткоин-ETF составил 463 миллиона долларов, зато средства перетекли в Ethereum ETF: чистый приток составил 197 миллионов, что больше похоже на смену места, чем на уход с рынка.

Какое это имеет отношение к вам?
Кто-то может подумать: какое мне дело до американского законодательства и повышения ставки в США?
Дело в том, что эти два события определяют, «чьи деньги смогут войти в криптоиндустрию». Когда правила станут ясными, банки, пенсионные фонды и крупные организации осмелятся вложить туда реальные деньги — именно поэтому инвестиционный банк Bernstein предупредил клиентов: развитие законопроекта уже превзошло ожидания рынка, и «любой позитивный сюрприз совершенно точно ещё не заложен в цены». И наоборот, если сегодня не хватит нескольких голосов или если завтра вместе с повышением ставки прозвучат ещё несколько жёстких заявлений, краткосрочная волатильность будет высокой.
Технические ориентиры уже определены: вверх — биткоину нужно пробить на повышенном объёме уровень 81 700 долларов, чтобы подтвердить начало нового бычьего рынка; вниз — следующей линией обороны станет район 72 000 долларов. В прошлое воскресенье он только что потерял важную долгосрочную скользящую среднюю — 50-недельную линию в районе 77 400, — и сможет ли биткоин вернуть её на этой неделе, зависит от того, как сработают эти два тяжёлых удара. Сегодняшний умеренный рост биткоина на 2% больше похож на глубокий вдох перед бурей.
Сегодня ночью следите за одним числом: 60 голосов.
Завтра ночью следите за одним числом: 13,3%.
Через 48 часов ответ будет известен.$BTC