#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Августовский ИПЦ — не главная история. Важно то, что произойдёт после публикации данных по ИПЦ.

Августовский отчёт по инфляции дал рынку ещё один важный макросигнал, но я не думаю, что общий показатель ИПЦ следует рассматривать изолированно.

Гораздо важнее то, как эти данные по инфляции повлияют на Федеральную резервную систему, доходность казначейских облигаций, доллар США, ликвидность, Bitcoin, Ethereum, альткоины и технологические акции.

Вся эта цепочка для меня важнее одного ежемесячного показателя инфляции.

Общий ИПЦ в августе вырос на 0,4% в месячном выражении и на 3,4% в годовом, тогда как базовый ИПЦ увеличился на 0,3% в месячном выражении и на 2,4% в годовом. Общий показатель в целом оказался близок к ожиданиям, но инфляция всё ещё выше целевого уровня ФРС в 2%.

В то же время цены на энергоносители создают ещё один уровень неопределённости.

Нефть Brent поднялась выше 107 долларов, а доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет около 4,97%.

Для меня это сочетание важно, поскольку нефть и доходность облигаций могут усиливать друг друга с макроэкономической точки зрения. Более высокие цены на энергоносители способны создать дополнительное инфляционное давление, тогда как повышенная доходность казначейских облигаций может сохранять жёсткие финансовые условия.

Именно поэтому следующее решение ФРС имеет такое большое значение.

Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки на 25 б.п. примерно в 86%. Когда такое решение уже в значительной степени заложено в цены, фактическое решение по ставке может быть не главным источником волатильности.

Больший риск может исходить из формулировок ФРС.

Если ФРС даст понять, что текущего ужесточения достаточно, и не будет сигнализировать о значительно более агрессивной траектории, рынки могут воспринять это как позитивный сигнал облегчения.

Но если регуляторы укажут, что инфляция, цены на энергоносители или финансовые условия требуют дополнительного ужесточения, доходность казначейских облигаций и доллар могут снова вырасти.

А это будет совершенно иная среда для рисковых активов.

Bitcoin: первое подтверждение, которое мне нужно

Bitcoin торгуется около 76,7 тыс. долларов, его рыночная капитализация составляет примерно 1,54 триллиона долларов, а заявленный 24-часовой объём — около 6,8 миллиарда долларов.

BTC снизился примерно на 0,5% за 24 часа и примерно на 2,9% за семь дней, но более широкий тренд всё ещё больше похож на консолидацию, чем на подтверждённый структурный слом.

Поэтому я сосредоточен скорее на подтверждении, чем на прогнозировании.

Зону 78 тыс. –$80K я хочу увидеть вновь завоёванной при значительном объёме.

Если BTC пробьёт этот диапазон вверх, а спотовый объём вырастет, следующей потенциальной зоной, за которой я буду следить, станет область около 82–85 тыс. долларов.

С другой стороны, решительная потеря $75K на фоне продолжающегося роста доходности казначейских облигаций значительно ухудшит краткосрочную картину.

Я не хочу покупать каждое снижение лишь потому, что Bitcoin уже скорректировался.

Мне нужно, чтобы направление подтвердили динамика цены и ликвидность.

Ethereum: относительная сила важнее

Сейчас ETH находится около 2,48 тыс. долларов, его рыночная капитализация составляет примерно $303B , а 24-часовой объём — около 4,9 миллиарда долларов.

Меня здесь интересует не просто то, вырастет ли ETH.

Я хочу увидеть, начнёт ли ETH опережать BTC.

Если Bitcoin стабилизируется, а ETH начнёт демонстрировать относительную силу и рост объёма, это покажет мне, что аппетит к риску начинает распространяться за пределы BTC.

Первой зоной восстановления ETH для меня будет 2,55–2,60 тыс. долларов, за которой последует область 2,70–2,80 тыс. долларов.

Но если ETH потеряет уровень 2,40 тыс. долларов, а BTC одновременно опустится ниже 75 тыс. долларов, я стану гораздо более осторожным.

SOL и XRP требуют подтверждения

Solana находится около 99 долларов, поэтому психологически важный уровень в 100 долларов имеет особое значение.

Успешное возвращение выше 105–110 долларов на фоне более сильного объёма может улучшить структуру и открыть возможность движения к 115–120 долларам.

Однако потеря уровня 95 долларов ухудшит картину.

XRP находится около 1,34 доллара.

Для XRP я буду следить за диапазоном 1,30–1,33 доллара как за важной зоной поддержки, а диапазон 1,40–1,45 доллара может стать зоной подтверждения.

Я не стал бы считать ни SOL, ни XRP автоматическими покупками. Направление BTC, объём и ширина рынка по-прежнему должны складываться благоприятно.

У фондового рынка та же проблема

Рынок акций США сталкивается практически с тем же макроэкономическим уравнением.

Индекс S&P 500 недавно закрылся около 7 657, Nasdaq — около 26 333, а Dow — около 52 573.

Nasdaq заслуживает особого внимания, поскольку технологические акции и акции роста очень чувствительны к доходности казначейских облигаций.

Когда доходность 10-летних облигаций приближается к 5%, активы с большей дюрацией могут столкнуться с более сильным давлением на оценку.

Но верно и обратное.

Если доходность стабилизируется или снизится после решения ФРС, технологические акции могут быстро выиграть от возобновления аппетита к риску.

Поэтому рынок доходности облигаций — один из важнейших индикаторов, за которыми я буду следить на следующей неделе.

Нефть может стать непредсказуемым фактором

Цена Brent около 107,5 доллара меняет макроэкономическое уравнение.

Если нефть продолжит расти, инфляционные ожидания могут оставаться повышенными. Это может сохранять давление на ФРС, вынуждая её придерживаться жёсткой политики.

Более высокие ставки могут подтолкнуть доходность облигаций вверх.

Более высокая доходность может укрепить доллар.

Более сильный доллар и ужесточение ликвидности затем могут оказать давление и на криптовалюты, и на акции.

Именно поэтому я слежу за нефтью почти так же внимательно, как за ФРС.

Мой сценарный подход из трёх вариантов

Бычий:
Ожидаемое повышение ставки уже заложено в цены, ФРС избегает агрессивно «ястребиного» заявления, доходность казначейских облигаций стабилизируется, нефть перестаёт ускорять рост, а доллар теряет импульс.

В такой среде BTC может бросить вызов уровню 80 тыс. долларов, ETH может подняться к 2,7 тыс. долларов и выше, а ликвидность постепенно начнёт перетекать в альткоины с большой капитализацией и технологические акции.

Нейтральный:
ФРС сохраняет «ястребиный» настрой, но не усиливает риторику об ужесточении политики.

BTC остаётся примерно в диапазоне 75–80 тыс. долларов, ETH — около 2,4–2,6 тыс. долларов, выбор альткоинов остаётся избирательным, а на американском фондовом рынке происходит ротация между секторами.

Это будет среда для подтверждения, а не для агрессивного открытия позиций.

Медвежий:
Нефть продолжает расти, доходность 10-летних облигаций уверенно прорывается выше 5%, доллар укрепляется, а ФРС сигнализирует, что может потребоваться дополнительное ужесточение.

Такое сочетание может подтолкнуть BTC ниже 75 тыс. долларов, ETH — ниже 2,4 тыс. долларов, усилить давление на альткоины и создать дополнительную волатильность в технологических акциях с высокой оценкой.

Мой итог

В целом мой взгляд на следующие семь дней остаётся осторожно оптимистичным, но только при наличии подтверждения.

Я слежу за четырьмя вещами:

Риторика ФРС → доходность казначейских облигаций → ликвидность → динамика цены BTC.

Если BTC вернётся выше сопротивления на фоне сильного объёма, а доходность стабилизируется, я стану более позитивно настроен в отношении ETH, отдельных альткоинов и технологических акций.

Если доходность продолжит расти, а BTC потеряет важную поддержку, я предпочту сохранить капитал, а не гнаться за отскоком.

Для меня настоящая сделка на данных по ИПЦ — не в том, чтобы предсказать следующую свечу.

Она в том, чтобы понять механизм передачи импульса.

Инфляция меняет ожидания относительно ФРС.
Ожидания относительно ФРС двигают доходность.
Доходность влияет на ликвидность.
Ликвидность определяет, куда направляется капитал.

Именно этой картой рынка я буду руководствоваться на этой неделе.

#Gate广场中秋团圆局 @Gate_Square #每周来晒 #8月CPI数据出炉 #weeklyshare