#KoreaStocksPlunge3%AtOpen

Фондовый рынок Южной Кореи вошёл в очередную критическую фазу.

В понедельник, 14 сентября, KOSPI открылся на отметке 6 692,61, снизившись на 3,14% с пятничного закрытия на уровне 6 909,91. Индекс ненадолго опустился примерно до 6 669, а затем завершил сессию на отметке 6 684,37, снизившись за сессию на 3,26%.

Меня беспокоит не просто снижение на 3%. Важно то, что рынок не восстановился после шока на открытии. Индекс закрылся ниже уровня открытия, показывая, что давление продавцов сохранялось на протяжении всей сессии.

А если посмотреть глубже, картина становится ещё более важной.

Иностранные инвесторы продали акций KOSPI примерно на 3,287 триллиона вон, а институциональные инвесторы — ещё на 1,172 триллиона вон. Это означает, что совокупный объём продаж со стороны иностранцев и институциональных инвесторов составил примерно 4,459 триллиона вон.

Розничные инвесторы купили акций примерно на 2,972 триллиона вон, но этого спроса оказалось недостаточно, чтобы поглотить предложение.

Это говорит мне о том, что текущая слабость рынка в первую очередь связана с проблемами ликвидности и позиционирования, а не просто с однодневным ухудшением настроений.

Особенно сильно пострадал полупроводниковый сектор.

Samsung Electronics подешевела на 4,05%, SK Hynix рухнула на 6,35%, привилегированные акции Samsung Electronics потеряли 5,12%, SK Square снизилась на 8,17%, а Samsung Electro-Mechanics упала на 4,50%.

Сам сектор электротехники и электроники снизился примерно на 4,03%.

Это важно, поскольку Samsung Electronics и SK Hynix составляют огромную долю капитализации корейского рынка. Когда акции производителей памяти и полупроводников активно распродают, последствия ощущает весь KOSPI.

Так почему же Корея оказалась под таким давлением?

Я вижу четыре основных фактора.

Первый — шок, связанный со ставками в США.

Инфляция в США оказалась выше ожиданий, что привело рынки к гораздо более ястребиному взгляду на дальнейшую политику Федеральной резервной системы. Вероятность повышения ставки в сентябре резко возросла, а доходность казначейских облигаций также поднялась. Доходность 10-летних облигаций находилась примерно на уровне 4,85%, а 30-летних — выше 5,3%.

Более высокая доходность повышает ставку дисконтирования, применяемую к будущей корпоративной прибыли, оказывая давление на оценки быстрорастущих технологических компаний.

Второй фактор — нефть.

Цена нефти Brent вновь поднялась выше 100 долларов, а напряжённость на Ближнем Востоке и перебои в районе Ормузского пролива создают дополнительные инфляционные риски.

Для Кореи это особенно болезненно, поскольку страна сильно зависит от импорта энергоносителей. Дорогая нефть может одновременно оказывать давление на инфляцию, корпоративную маржу и счёт текущих операций.

Третий фактор — торговля, связанная с ИИ.

Корейский рынок получил огромную выгоду от ожиданий, связанных с инфраструктурой ИИ, особенно с памятью с высокой пропускной способностью. Любые опасения по поводу возможного замедления инвестиций в ИИ сразу же отражаются на Samsung и SK Hynix.

Но я не считаю, что одна сложная сессия доказывает завершение цикла памяти для ИИ.

Четвёртый фактор — позиционирование.

В этом году корейские акции демонстрировали экстремальную волатильность. Кредитное плечо активно сокращалось, а принудительные ликвидации и приостановки торгов усиливали движения рынка.

Сам KOSPI в июне достиг невероятного исторического максимума на уровне 9 385,59, после чего упал примерно на четверть от этого пика.

Даже после этой коррекции индекс остаётся примерно на 64% выше с начала года и почти на 98,5% выше уровня годичной давности.

Это говорит мне о том, что мы имеем дело с серьёзной коррекцией внутри необычайно мощного предыдущего ралли.

Для меня ключевой вопрос сейчас заключается не в том, сможет ли Корея отскочить. Важно, сможет ли этот отскок превратиться в устойчивый тренд.

Мои ближайшие уровни:

6 669 — минимум сегодняшнего дня
6 562 — важный сентябрьский минимум
7 000 — первое психологическое сопротивление
7 050 — важная зона восстановления
7 400 — более сильное верхнее сопротивление

Если уровень 6 562 устоит, я буду следить за возможной фазой стабилизации и накопления.

Мой базовый сценарий заключается в том, что в ближайшие недели Корея будет формировать волатильное дно, а не сразу возвращаться к июньским максимумам.

Для устойчивого восстановления потребуется одновременное выполнение нескольких условий: снижение цен на нефть, смягчение риторики ФРС, возвращение иностранных инвесторов в качестве стабильных покупателей и сохранение высоких цен на память.

Корейская биржа также продлила часы торгов до 20:00, что потенциально даёт международным инвесторам более широкий доступ к корейским акциям. Со временем это может улучшить ликвидность, хотя автоматически не создаёт спрос на покупку.

Поэтому главный сигнал, за которым я сейчас слежу, прост:

Следите за движением денег, а не за заголовками.

Пока продажи со стороны иностранных и институциональных инвесторов не начнут сокращаться, ралли по-прежнему могут сталкиваться с сильным предложением.

Сегодняшнее снижение на 3% — серьёзный сигнал, но я воспринимаю его скорее как испытание для необычайно сильного бычьего рынка Кореи, движимого ИИ, а не как окончательное доказательство того, что долгосрочная история полупроводников разрушена.

Следующие несколько недель могут показать, станет ли диапазон 6 500–6 700 дном — или лишь следующей остановкой на пути вниз.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square #GateMeme