#HBMShortageBoostsAIChipPrices

Главным узким местом ИИ может быть уже не GPU — а память

Когда мы говорим о растущей стоимости искусственного интеллекта, большинство людей сразу думает о GPU, центрах обработки данных, электричестве или производстве полупроводников.

Но есть ещё один компонент, который незаметно становится одним из важнейших ограничений всей экономики ИИ: память с высокой пропускной способностью, или HBM.

HBM — это специализированная DRAM, уложенная вертикально и соединённая с помощью передовой упаковки и сквозных кремниевых переходов. Её задача проста, но критически важна: подавать огромные объёмы данных ИИ-ускорителям достаточно быстро, чтобы их вычислительная мощность использовалась на полную.

Это становится всё сложнее.

Ожидается, что платформа Nvidia следующего поколения Rubin будет использовать до 288 ГБ HBM4 с пропускной способностью более 22 ТБ/с, тогда как AMD MI450 сможет достичь показателя до 432 ГБ. Эти цифры демонстрируют, насколько быстро растут требования ИИ к памяти.

Проблема в том, что для производства HBM требуется гораздо больше производственных ресурсов, чем для обычной DRAM.

Производство того же объёма хранимых данных может потреблять примерно в три раза больше площади пластин по сравнению с обычной DRAM. По оценкам, стоимость пластин HBM4 составляет около 7 000–8 000 долларов — в несколько раз больше, чем у стандартной DRAM.

И лишь несколько компаний способны производить эту технологию в больших масштабах.

Это создаёт мощное ограничение предложения.

По оценкам TrendForce, к апрелю 2026 года на HBM приходилось примерно 23% выпуска пластин DRAM по сравнению с около 19% в 2025 году.

Это создаёт важный эффект второго порядка.

Каждая пластина, перенаправленная на производство HBM, представляет собой мощность, которая одновременно не может использоваться для выпуска DDR5, мобильной памяти или серверной DRAM.

Таким образом, дефицит традиционной памяти отчасти является следствием решения отрасли отдавать приоритет наиболее ценным продуктам, связанным с ИИ.

И влияние на цены уже трудно игнорировать.

Ожидалось, что контрактные цены на обычную DRAM вырастут на 90%–95% в квартальном выражении в начале 2026 года, тогда как некоторые прогнозы по DRAM для ПК достигали 105%–110%. Ожидалось также резкое повышение цен на серверную и мобильную DRAM, в то время как цены на NAND-флеш-память и корпоративные SSD значительно выросли.

Во втором квартале цены на обычную DRAM, по оценкам, выросли ещё на 58%–63% в квартальном выражении, а на третий квартал прогнозировалось дополнительное повышение на 13%–18%.

Цены на HBM выглядят ещё более впечатляюще.

Сообщалось, что контрактные цены на HBM3E были повышены ещё до начала 2026 года, тогда как цены на спотовом рынке для некоторых модулей объёмом 36 ГБ достигали примерно 2 100 долларов по сравнению с долгосрочными контрактными уровнями около 300–400 долларов.

Этот огромный разрыв показывает, насколько напряжённым стал рынок.

И дефицит затрагивает не только производителей.

Сообщалось, что цены на серверы для ИИ выросли более чем на 15%, а поставщики облачных вычислений также столкнулись с повышением затрат на оборудование. Для клиентов, которые арендуют вычислительные мощности для ИИ, а не покупают ускорители, эти затраты в конечном итоге отражаются в почасовых ценах аренды.

Потребители тоже ощущают влияние.

Комплект DDR5-6000 объёмом 32 ГБ, который ранее продавался примерно за 110–140 долларов, в августе 2026 года, по сообщениям, стоил около 392 долларов. Цены Samsung на модули DDR5 объёмом 32 ГБ также выросли примерно со 149 до 239 долларов.

Это давление в конечном итоге может распространиться на ноутбуки, смартфоны, игровые ПК и другую электронику.

Более глубокая проблема заключается в эластичности предложения.

Обычный дефицит памяти со временем может привлечь новые производственные мощности, но строительство и сертификация полупроводниковых фабрик занимают годы. В то же время переход от HBM3E к HBM4 требует всё более сложных технологий укладки и упаковки.

Поэтому, даже если компании решат увеличить мощности уже сегодня, дополнительные поставки появятся не сразу.

Это создаёт непростую ситуацию:

Спрос на ИИ ускоряется быстрее, чем предложение памяти может расширяться.

Однако история дефицита связана и с серьёзным риском.

Исторически память была одной из самых цикличных частей полупроводниковой отрасли. Огромная маржинальность сегодня побуждает производителей агрессивно инвестировать. Если расходы на инфраструктуру ИИ замедлятся в то время, когда появятся новые мощности, рынок в конечном итоге может перейти от дефицита к переизбытку.

Именно поэтому важнейшими показателями для отслеживания являются выход годных изделий HBM4, контрактные цены на HBM в 2027 году, уровни запасов у крупных производителей памяти, разрыв между спотовыми и контрактными ценами, а также капитальные расходы в полупроводниковой отрасли.

Если запасы начнут восстанавливаться, а спотовая премия исчезнет, давление наконец может ослабнуть.

До тех пор история оборудования для ИИ будет иметь скрытое ограничение:

Будущее ИИ может зависеть не только от того, сколько GPU способен произвести мир, но и от того, сколько памяти с высокой пропускной способностью можно разместить рядом с ними.

Стена памяти превращается в настоящую экономическую стену — и её стоимость распространяется на всю технологическую отрасль.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare @Gate_Square #ShareWeekly #GateMeme