#AugustCoreCPIBeatsExpectations

Августовские данные по инфляции подали важный сигнал мировым финансовым рынкам.

Базовый индекс потребительских цен (CPI) в США в августе вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив рыночный прогноз в 0,2%. В годовом выражении базовая инфляция составила 2,4%, снизившись с 2,5% в июле, но всё ещё оставаясь выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%.

Общий CPI также вырос в августе на 0,4%, полностью совпав с ожиданиями, тогда как годовая общая инфляция сохранилась на уровне 3,4%.

На первый взгляд показатель базового CPI на уровне 0,3% за месяц может показаться не слишком значительным.

Но для финансовых рынков разница между ожидаемыми 0,2% и фактическими 0,3% имеет значение.

Почему?

Потому что данные по инфляции напрямую влияют на ожидания относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Когда инфляция остаётся устойчивой, у ФРС меньше возможностей для агрессивного снижения процентных ставок. Если ценовое давление продолжит превышать желаемый уровень, регуляторам, возможно, придётся дольше сохранять жёсткую денежно-кредитную политику или даже рассмотреть дополнительное повышение ставок.

Именно поэтому рынки отреагировали на этот отчёт.

Последние данные усилили ожидания возможного повышения ставки ФРС, при этом рыночные котировки значительно сместились в сторону ещё одного повышения.

Для криптотрейдеров это особенно важно.

Bitcoin и другие рисковые активы крайне чувствительны к изменениям ликвидности, ожиданиям относительно процентных ставок и курсу доллара США.

Когда рынки ожидают более мягкой денежно-кредитной политики, склонность к риску может улучшиться.

Когда рынки начинают закладывать более высокие ставки на более длительный срок, условия ликвидности могут стать более сложными.

Это не означает автоматически, что Bitcoin должен упасть.

Рынки гораздо сложнее.

Но это означает, что трейдерам нужно уделять больше внимания макроэкономическим данным.

Августовский отчёт по CPI — хороший пример.

Общая инфляция в целом соответствовала ожиданиям, но базовая инфляция в месячном выражении оказалась выше прогнозов.

Этой разницы оказалось достаточно, чтобы изменить обсуждение перспектив Федеральной резервной системы.

Для трейдеров ключевой вопрос теперь не просто в том, была ли инфляция высокой или низкой:

«Что означают эти данные для следующего решения ФРС?»

И именно здесь начинается самое интересное.

Годовой показатель базового CPI фактически снизился до 2,4% — минимального уровня с марта 2021 года, согласно сообщениям рынка, — что даёт более конструктивный долгосрочный сигнал. Но более сильный месячный показатель показывает, что инфляция не обязательно плавно движется к целевому уровню ФРС в 2%.

Это создаёт неоднозначную макроэкономическую картину.

С одной стороны, годовая базовая инфляция замедляется.

С другой стороны, месячная базовая инфляция ускоряется относительно ожиданий.

Это означает, что рынок не может просто предположить, будто инфляция находится под контролем.

Теперь трейдеры будут ещё внимательнее следить за следующими экономическими публикациями.

Данные по занятости.

Цены производителей.

Потребительские расходы.

Рост заработных плат.

Цены на энергоносители.

Базовая инфляция PCE.

И, конечно же, заявления Федеральной резервной системы.

Каждый фрагмент данных может повлиять на перспективы процентных ставок.

Для криптотрейдеров такая среда требует терпения.

Высокий показатель CPI может вызвать немедленный всплеск волатильности.

Bitcoin может быстро двигаться в любом направлении.

Альткоины могут демонстрировать ещё более значительные процентные движения.

Плечо способно резко усилить эти движения.

Именно поэтому макроэкономические события — не лучшая среда для неосторожной торговли с высоким плечом.

Трейдер может правильно определить долгосрочное направление рынка и всё равно получить ликвидацию из-за краткосрочного всплеска волатильности.

Управление рисками важнее прогнозирования.

Августовский отчёт также подчёркивает ещё один важный момент во взаимоотношениях традиционных рынков и криптовалют.

Bitcoin всё чаще торгуется как часть более широкой глобальной среды риска.

Он не является полностью независимым от процентных ставок, ликвидности, доходности облигаций, силы доллара и действий институциональных участников.

Это не отменяет уникальных характеристик Bitcoin.

Напротив, это показывает, насколько крипторынок стал связан с глобальной финансовой системой.

Именно поэтому я считаю, что каждый серьёзный криптотрейдер должен понимать макроэкономические события.

Вам не нужно становиться экономистом.

Но вы должны понимать, почему важен CPI.

Вы должны понимать, почему важна ФРС.

Вы должны понимать, почему важны процентные ставки.

И вы должны понимать, почему важна ликвидность.

Потому что эти факторы могут влиять на рынок ещё до того, как технические индикаторы успеют отреагировать.

С точки зрения технической торговли макроэкономические новости могут сделать недействительным даже в остальном чистый торговый сценарий.

Пробой сопротивления может оказаться ложным.

Уровень поддержки может быть пробит.

Бычья структура может стать медвежьей.

Медвежья структура может резко развернуться вверх.

А во время крупных экономических публикаций ликвидность может быстро исчезнуть.

Именно поэтому я предпочитаю сочетать технический анализ с фундаментальным и макроэкономическим контекстом.

Движение цены показывает, что делает рынок.

Макроэкономические данные помогают объяснить, почему рынок может реагировать именно так.

Объём помогает понять уровень участия.

Ликвидность помогает оценить риски исполнения сделок.

А управление рисками определяет, сможет ли трейдер пережить волатильность.

Таким образом, августовский отчёт по базовому CPI — это не просто ещё один экономический показатель.

Это ещё одно напоминание о том, что путь к снижению инфляции может быть не идеально плавным.

ФРС хочет, чтобы инфляция устойчиво двигалась к уровню 2%.

Последние данные показывают прогресс по годовому показателю, но месячное ускорение означает, что путь остаётся неопределённым.

Для Bitcoin это создаёт интересную среду.

Если будущие данные по инфляции продолжат демонстрировать охлаждение, ожидания более мягкой денежно-кредитной политики могут вернуться.

Это потенциально способно улучшить условия ликвидности и склонность к риску.

Но если инфляция останется устойчивой или снова ускорится, может развиться противоположный сценарий.

Более высокие ставки на более длительный срок могут продолжить оказывать давление на рисковые активы.

Именно поэтому трейдерам следует избегать решений на основе одного заголовка.

Один отчёт по CPI не определяет весь рыночный цикл.

Настоящий тренд формируется множеством точек данных с течением времени.

Именно за этим я буду следить дальше.

Продолжает ли базовая инфляция охлаждаться?

Создают ли цены на энергоносители дополнительное инфляционное давление?

Ослабевает ли рынок труда или остаётся сильным?

Ускоряется ли рост заработных плат?

Что происходит с доходностью казначейских облигаций?

Как реагирует доллар США?

И, что особенно важно, как Федеральная резервная система интерпретирует весь массив данных?

Эти вопросы важны как для традиционных рынков, так и для криптовалют.

Рынок постоянно пересматривает ожидания.

Показатель, который сегодня выглядит бычьим, завтра может стать медвежьим, если ожидания изменятся.

Такова природа макроторговли.

Для криптотрейдеров лучший подход — не пытаться предсказать каждое движение.

Лучше подготовиться к нескольким сценариям.

Если инфляция охлаждается, следите за реакцией рисковых активов.

Если инфляция остаётся устойчивой, следите за ликвидностью и ожиданиями относительно ставок.

Если ФРС становится более «ястребиной», будьте осторожны с плечом.

Если ФРС становится более «голубиной», следите за тем, подтверждает ли рынок это изменение динамикой цены и объёмом.

Иными словами:

Не торгуйте заголовком.

Торгуйте реакцией рынка на заголовок.

Это различие может иметь большое значение.

Превышение августовским базовым CPI ожиданий вновь напомнило рынку, что инфляция остаётся одной из главных макроэкономических переменных, за которыми необходимо следить.

Годовой показатель движется в правильном направлении, но месячные данные показывают, что дальнейший путь всё ещё может быть неровным.

Для Bitcoin и криптовалют это означает, что волатильность должна оставаться в поле зрения.

Для трейдеров это означает, что дисциплина важна.

Для инвесторов это означает, что важно терпение.

А для рынка в целом это означает, что Федеральная резервная система остаётся одной из наиболее значимых сил, формирующих финансовые условия.

Следующая глава будет написана данными, которые выйдут после этого отчёта.

А до тех пор следите за уровнями.

Следите за ликвидностью.

Следите за объёмом.

Следите за долларом.

Следите за доходностью казначейских облигаций.

И, что особенно важно, управляйте рисками.

Рынок всегда предоставит ещё одну возможность.

Нет необходимости рисковать всем из-за одной публикации CPI.