ИПЦ не удивил рынок. Но он изменил дискуссию вокруг ФРС.

Августовский ИПЦ составил 0,4% м/м и 3,4% г/г, в целом совпав с ожиданиями.

На первый взгляд это звучит нейтрально.

Но более интересным показателем оказался базовый ИПЦ: 0,3% м/м, немного выше ожидавшихся экономистами 0,2%. Базовая инфляция сейчас составляет 2,4% г/г.

Это важно, потому что ФРС смотрит не только на то, снижается ли инфляция.

Ей нужна уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%.

И сейчас эта уверенность выглядит хрупкой.

В результате рынки повысили вероятность повышения ставки в сентябре, а доходность казначейских облигаций также выросла.

Я бы не интерпретировал этот ИПЦ как гарантию повышения ставки.

Но я также больше не стал бы строить торговую стратегию на агрессивном снижении ставок.

Перед ФРС стоит сложная задача:

→ Инфляция остается устойчивой
→ Нефть создает дополнительный инфляционный риск
→ Данные по занятости по-прежнему важны
→ Ожидания относительно политики становятся все более противоречивыми

Для криптовалют и акций важным фактором может быть не сам ИПЦ.

А то, как ИПЦ влияет на ожидаемую траекторию ставок.

Именно это может стать источником волатильности.

Вопрос:
Как вы думаете, ФРС возьмет паузу в сентябре или динамика инфляции стала достаточно сильной, чтобы оправдать еще одно повышение ставки?$BTC

‌ ‌$ETH